3月31日，金沙江創(chuàng)投宣布，由“GO Scale Capital”(金沙江創(chuàng)業(yè)投資與橡樹投資伙伴聯(lián)合組成的基金)牽頭的幾家投資機構(gòu)成功收購荷蘭皇家飛利浦公司(以下簡稱飛利浦)旗下 Lumileds80.1%的股份，飛利浦將保留剩余的19.9%的股份。LED市場關(guān)注度極高的一筆跨國并購案終于落下帷幕。

　　消息一出，給我國LED產(chǎn)業(yè)注入了一針新的振奮劑，此次收購成為自2013年以來，我國涉及LED的第四單海外收購案件(關(guān)于海外并購的案例詳情請看《政策鼓動LED照明企業(yè)擴張資本催生跨境并購“火爆”》)。

　　據(jù)外媒報道，今年第一季度全球并購交易活動經(jīng)歷了自2007年以來的最快開局，今年頭3個月并購交易總額同比上升21%，超8110億美元。

　　促使今年的并購交易活動火熱爆發(fā)的因素包括：利率繼續(xù)處于低位、廉價融資依然充足、而股票市場向好使股票價格在紀(jì)錄高位徘徊、主要國家的央行繼續(xù)實施寬松貨幣政策、依然在對大型經(jīng)濟體進(jìn)行刺激。

　　雖然本次收購主體并不是LED企業(yè)，但是中國LED企業(yè)開始嘗試直接收購海外同行已成為趨勢。那么LED企業(yè)為何選擇跨國并購呢?在并購中需要怎樣的策略及建議呢?

　　LED企業(yè)為何選擇跨國并購?

　　對于中國LED企業(yè)為何選擇跨國并購，TCL董事長李東生表示，因為通過收購品牌、渠道和客戶能夠幫助企業(yè)迅速進(jìn)入歐美兩個主流市場。

　　GO Scale Capital董事長、金沙江創(chuàng)業(yè)投資聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理伍伸俊表示，碰到飛利浦剛好要剝離照明業(yè)務(wù)是一個難得的機會，能夠成功并購在于其及時地組織到了一些國內(nèi)的投資機構(gòu)一起參與這場競購，同時收購飛利浦對我們來說是一個難得的機會，能夠用一個很有效的方法取得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，擁有高質(zhì)量的客戶群，以實現(xiàn)在國內(nèi)不斷發(fā)展。

　　國星光電照明事業(yè)部總經(jīng)理徐振鋒早前也表示，2015年LED照明行業(yè)資本、技術(shù)的融合會進(jìn)一步加劇，強強聯(lián)合是一大發(fā)展趨勢;其次，缺乏核心競爭力和產(chǎn)品特色的照明企業(yè)將面臨倒閉風(fēng)險，市場爭奪日益激烈要求照明企業(yè)尋找到符合自身發(fā)展的軌道，否則就會被市場淘汰。

　　未來LED照明行業(yè)整合并購出現(xiàn)的頻率更高，跨國并購能夠為企業(yè)國際化進(jìn)程縮短時間，通過并購海外LED企業(yè)短時間內(nèi)獲取先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，并擁有高度的品牌效益，對于LED企業(yè)來說，是個穩(wěn)賺不賠的生意!

　　與此同時，還有國家政策的有力扶持，其中有2013-2014年推出的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》(新國九條)、《關(guān)于加快推進(jìn)重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》等宏觀政策;還有不久前，國家商務(wù)部公布的《中華人民共和國外國投資法(草案征求意見稿)》。對于國家鼓勵政策的出臺，除了釋放出促進(jìn)海外投資的有力信號，也將進(jìn)一步提升了中國LED企業(yè)對跨國并購的資本輸出熱情。

　　并購策略分析

　　1、擴充橫向業(yè)務(wù)，實現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃

　　通過橫向業(yè)務(wù)并購擴大市場份額，實現(xiàn)壟斷性優(yōu)勢，是LED企業(yè)國際化戰(zhàn)略的內(nèi)在需求。擴充LED產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)成本優(yōu)先戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　2、彌補業(yè)務(wù)短板，布局新興市場

　　通過資本并購延展終端LED產(chǎn)品線，加強LED產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)業(yè)務(wù)，是LED照明企業(yè)發(fā)展和布局全球市場的重大舉措。以2013年三安光電收購美國LED公司Luminus Devices為例，三安的此次收購實現(xiàn)了全面覆蓋LED 產(chǎn)品的設(shè)計、制造方案，封裝、系統(tǒng)和應(yīng)用的各環(huán)節(jié)的布局。

　　3、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化商業(yè)模式

　　此次通過出售Lumileds，調(diào)整盈利模式，是促進(jìn)飛利浦的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的重要舉措。近年來，飛利浦通過一系列出售、拆分等活動，拓展了產(chǎn)品銷售市場，隨著中國LED產(chǎn)品的快速發(fā)展，廉價的LED節(jié)能燈具不斷流入市場，使得飛利浦照明業(yè)務(wù)的盈利不斷下滑，使得飛利浦不得不調(diào)整模式，舍棄照明業(yè)務(wù)。

　　對國內(nèi)LED企業(yè)的建議

　　積極前瞻布局，推動資源整合。圍繞全球前沿發(fā)展趨勢，結(jié)合LED行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)發(fā)展動態(tài)，從長遠(yuǎn)角度考慮，制定企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，積極通過并購，逐步整合行業(yè)資源，對LED市場進(jìn)行前瞻性布局。

　　活用資本杠桿，強化核心優(yōu)勢。充分利用政策優(yōu)勢，發(fā)揮政府和企業(yè)的金融杠桿效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)，以多元化融資為紐帶，通過并購對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行補充和調(diào)整，立足本地化市場需求，強化核心競爭優(yōu)勢。

　　重視國際市場，多元LED產(chǎn)品外向擴展。積極進(jìn)軍國際市場，通過戰(zhàn)略合作、注資控股、收購合并等方式逐步滲透，吸收先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，充分利用國外資源，建立研發(fā)中心，設(shè)立生產(chǎn)銷售分部，拓寬市場渠道，尋求市場多元化擴展，提高國際競爭力。

　　結(jié)語：

　　隨著我國LED產(chǎn)業(yè)做大做強以及尋求國際化的需求不斷加強，未來或?qū)⒂懈嗥髽I(yè)和資本走出國門，跨國并購為中國LED企業(yè)擴大海外銷售渠道和客戶群體，獲得更多海外市場份額提供便捷方式，然而在國際化進(jìn)程中還需審時度勢，在“借殼”時也要注重企業(yè)自身的發(fā)展，相信未來我國LED產(chǎn)業(yè)在國際市場中將發(fā)光做大!