1.盤點(diǎn)1Q14，預(yù)料中的景氣

　　2013年底到2014年初，資本市場對于1季度LED產(chǎn)業(yè)的增長有比較好的預(yù)期，主要是因?yàn)檎彰鳂I(yè)務(wù)的持續(xù)上升。而最終，LED確實(shí)獲得了意料中的超景氣增長。

1.1銷售提速：下游>中游>上游

　　根據(jù)GLII近期發(fā)布的研究，2014年第一季度LED全產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值746.8億元，同比增長25.g%，而2013年內(nèi)增速為28%。其中芯片領(lǐng)域，2014年第一季度的產(chǎn)值超過20億元，同比增長21.6%，而2013年內(nèi)增速為17%。

　　圖1：中國LED芯片市場規(guī)模(億元)

　　資料來源：GLII，申萬研究

　　封裝領(lǐng)域，1Q14產(chǎn)值為137.2億元，同比增長23.2%，而2013年內(nèi)增速為lg%。封裝增速一直保持相對的穩(wěn)定，不過在產(chǎn)能投放方向上，新增加的主要在照明和背光相關(guān)的白光封裝領(lǐng)域。

　　圖2：下中國LED封裝市場規(guī)模(億元)

資料來源：GLII，申萬研究

　　LED應(yīng)用領(lǐng)域，IQ14產(chǎn)值為590億元，同比增長26.8%，而2013年內(nèi)增速為31%。下游應(yīng)用增速最快的主要原因在于中國是LED照明應(yīng)用的全球生產(chǎn)基地，照明領(lǐng)域高速增長。

　　圖3：中國LED應(yīng)用市場規(guī)模(億元)

　　資料來源：GLII，申萬研究

　　臺灣地區(qū)的數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了同樣的狀況。臺灣LED芯片和封裝領(lǐng)域的月度數(shù)據(jù)表明4Q13-1Q14期間，2個領(lǐng)域都出現(xiàn)了銷售增速的上升。考慮到面板行業(yè)在這一期間需求平平，我們認(rèn)為LED銷售增長的動力主要來自照明。

　　圖4：臺灣LED芯片和封裝領(lǐng)域的月度銷售情況

　　資料來源：申萬研究