廣東甘化發(fā)布江門甘蔗化工廠(集團(tuán))股份有限公司關(guān)于控股股東投資承諾履行進(jìn)展的公告，公司決定暫緩LED產(chǎn)業(yè)的投入。

　　LED芯片行業(yè)過去幾年由于新增的大規(guī)模投資產(chǎn)能釋放導(dǎo)致大幅的價(jià)格下跌，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格非理性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)讓很多中小型外延芯片企業(yè)面臨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降導(dǎo)致的持續(xù)虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)上游外延芯片產(chǎn)值僅同比增長(zhǎng)8.3%，產(chǎn)值為130億元，其增速明顯放緩。

　　但與此同時(shí)，LED外延芯片企業(yè)集中度進(jìn)一步提升，前五芯片企業(yè)營(yíng)收占比達(dá)65%。三安光電、華燦光電、乾照光電、同方股份、德豪潤(rùn)達(dá)等在內(nèi)的芯片大廠占據(jù)了國(guó)內(nèi)將近7成的市場(chǎng)份額。

　　2015年中國(guó)LED芯片價(jià)格下降幅度達(dá)到了30%-40%。這也讓很多企業(yè)開始變得猶豫不決，是繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、轉(zhuǎn)型，或是撤退。

　　一紙公告見端倪

　　2011年2月15日，在江門甘蔗化工廠(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，現(xiàn)控股股東德力西集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德力西集團(tuán)”)關(guān)于投資有如下承諾：

　　“德力西集團(tuán)承諾在受讓股份后，同意ST甘化五年內(nèi)通過增發(fā)等融資渠道籌集資金在江門市區(qū)投資光電產(chǎn)業(yè)規(guī)模不低于15億元人民幣;若ST甘化投資不足15億元，德力西集團(tuán)承諾以自有資金追加投資補(bǔ)足15億元在江門的投資?！?/p>

　　隨后，公司以全資子公司-廣東德力光電有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德力光電”)為主體在江門市高新區(qū)實(shí)施了LED外延片、芯片項(xiàng)目投資。2014年下半年，德力光電LED外延片、芯片項(xiàng)目前十條生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，并持續(xù)運(yùn)營(yíng)。截至2016年6月30日，該項(xiàng)目共投入資金約8億元。

　　但近幾年，LED芯片市場(chǎng)出現(xiàn)巨大變化，國(guó)內(nèi)MOCVD機(jī)臺(tái)數(shù)大幅增加，呈現(xiàn)供過于求的趨勢(shì)，尤其是2015年以來，LED行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品均陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)盈利能力下滑，其中上游競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，整體利潤(rùn)率下滑明顯，德力光電經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生虧損。

　　根據(jù)目前實(shí)際情況，綜合考慮行業(yè)、市場(chǎng)等因素，公司暫無(wú)計(jì)劃加大對(duì)光電產(chǎn)業(yè)的投資。

　　廣東甘化半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年德力光電LED外延芯片營(yíng)業(yè)收入0.27億元，同比上年增長(zhǎng)33.01%;產(chǎn)品毛利率為-45.55%，凈利潤(rùn)虧損2046.18萬(wàn)元。

　　為維護(hù)公司及廣大投資者利益，經(jīng)與公司控股股東德力西集團(tuán)溝通，德力西集團(tuán)同意公司暫不加大對(duì)光電產(chǎn)業(yè)的投資，集中精力做好目前現(xiàn)有生產(chǎn)線的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

　　曾經(jīng)信心滿滿

　　廣東甘化被德力西集團(tuán)重組之前，主營(yíng)業(yè)務(wù)為甘蔗綜合利用產(chǎn)業(yè)，包括生產(chǎn)制糖、漿紙生化等產(chǎn)品，但是由于受原料供應(yīng)不足制約和無(wú)法投入充足資金發(fā)展等因素的影響，公司業(yè)務(wù)逐年萎縮。

　　自2010年開始，廣東甘化成為*ST甘化，經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化，無(wú)法依靠現(xiàn)有資金恢復(fù)持續(xù)盈利能力，謀求重組轉(zhuǎn)型，2011年9月5日，公司控股股東由江門市資產(chǎn)管理局變更為德力西。

　　2011年10月，ST甘化公布了非公開發(fā)行預(yù)案的修訂版，將原方案中的募投項(xiàng)目“LED外延片生產(chǎn)項(xiàng)目”的投資總額由7億元調(diào)整為8.36億元，其中募集資金投入6億元，自籌資金投入2.36億元，募集資金擬投入金額不變。

　　2013年3月20日，*ST甘化向德力西進(jìn)行定增，進(jìn)軍LED領(lǐng)域，定增之后，德力西累計(jì)持有*ST甘化41.55%股份，成為控股股東。

　　資料顯示，德力西以生產(chǎn)高中低壓電器和工業(yè)自動(dòng)化控制電氣為主，同時(shí)從事綜合物流、交通運(yùn)輸、PE投資等產(chǎn)業(yè)。

　　被德力西控股之后，廣東甘化表示，未來重點(diǎn)發(fā)展LED及生化產(chǎn)業(yè)。其中，由廣東甘化全資子公司廣東德力光電有限公司(以下簡(jiǎn)稱德力光電)為主體實(shí)施LED外延片生產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)開始施工。

　　彼時(shí)，廣東甘化對(duì)LED產(chǎn)業(yè)給予厚望，認(rèn)為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景看好，公司所在地政府制定了大力支持LED產(chǎn)業(yè)政策，所在區(qū)域LED產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，公司發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)有良好環(huán)境和基礎(chǔ)，且有LED行業(yè)資深產(chǎn)業(yè)化團(tuán)隊(duì)和國(guó)外先進(jìn)設(shè)備，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　虧損并非個(gè)案

　　不過，廣東甘化寄予厚望的LED業(yè)務(wù)并沒有帶來預(yù)期的效果，公司近三年依然難以擺脫依靠非經(jīng)常性損益扭虧的局面。

　　財(cái)報(bào)顯示，廣東甘化2013年、2014年和2015年凈利潤(rùn)分別為3588萬(wàn)元、1026萬(wàn)元和1.77億元，扣除非經(jīng)常性損益之后凈利潤(rùn)分別為-584萬(wàn)元、-2564萬(wàn)元和-7938萬(wàn)元。

　　這意味著，轉(zhuǎn)型3年了，廣東甘化依然難以依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧，LED產(chǎn)業(yè)板塊在營(yíng)業(yè)收入中所占比重依然較低，且經(jīng)營(yíng)還陷入庫(kù)存高企、成本倒掛的局面。

　　2013年報(bào)披露，廣東甘化從事LED業(yè)務(wù)的德力光電LED外延片、芯片項(xiàng)目第一期工程就順利進(jìn)入調(diào)試生產(chǎn)階段，但從生產(chǎn)至今就沒有擺脫過虧損局面。

　　財(cái)報(bào)顯示，2013年、2014年和2015年德力光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為0元、2682萬(wàn)元和5988萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為169.4萬(wàn)元、-2076萬(wàn)元和-5934萬(wàn)元。

　　2015年財(cái)報(bào)顯示，LED產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本高達(dá)7022萬(wàn)元，毛利率為-17.29%，營(yíng)收成本出現(xiàn)倒掛，存貨為7828萬(wàn)元，比期初增加3709萬(wàn)元，增幅90.04%，主要為L(zhǎng)ED在產(chǎn)品、自制半成品、庫(kù)存商品增加。

　　截止2016年半年報(bào)，支撐公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的依然是紙張貿(mào)易(占比66.82%)，公司重點(diǎn)轉(zhuǎn)型的LED業(yè)務(wù)只占營(yíng)業(yè)收入比重的16.31%。