羅曼股份4月18日晚間披露年報(bào)，公司2015年?duì)I業(yè)收入1億，小幅微跌6%;歸屬掛牌公司股東的凈利潤1630萬，同比漲幅55%;較去年同期增加了8.64個(gè)百分點(diǎn)。公司市場份額整體保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，盈利能力得到了大幅度的改善和提升，主要原因是研發(fā)技術(shù)和成本控制水平的日漸提升。

　　成立VR/AR子公司科技構(gòu)筑行業(yè)壁壘

　　2016年3月18日，羅曼股份(430662.OC)第一屆董事會第十六次會議審議通過：擬與自然人楊云鵬、自然人吳劍軍、自然人袁逸飛共同出資設(shè)立控股子公司上海羅曼知淮數(shù)字技術(shù)有限公司。

　　值得關(guān)注的是，羅曼知淮自然人股東楊云鵬，此前曾操盤兩屆上海外灘跨年4D燈光秀，并主導(dǎo)了上?？萍拣^、上海博物館、上海迪斯尼多個(gè)明星項(xiàng)目，是VR/AR領(lǐng)域最早、最資深的專業(yè)人士之一。自然人股東吳劍軍為瑞世財(cái)富創(chuàng)始人，擁有豐富的實(shí)業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。自然人股東袁逸飛作為上海灘新銳投資機(jī)構(gòu)兆創(chuàng)資本創(chuàng)始人，亦曾投資數(shù)家知名新三板公司，擁有卓越的資本視野。

　　高盛研報(bào)預(yù)測，2025年VR/AR市場規(guī)模超過800億美元。羅曼知淮的成立一方面令羅曼股份(430662.OC)的業(yè)務(wù)從戶外延展到室內(nèi)，另一方面也令楊云鵬領(lǐng)銜技術(shù)團(tuán)隊(duì)從文創(chuàng)領(lǐng)域跨界到娛樂產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)。雙方的攜手有望開創(chuàng)新的技術(shù)路徑，引領(lǐng)城市景觀照明行業(yè)走向更美好、更智慧的未來。

　　分配現(xiàn)金股利1100萬重視股東回報(bào)的價(jià)值投資標(biāo)桿

　　2016年4月18日，羅曼股份(430662.OC)第一屆董事會召開第十八次會議，批準(zhǔn)2015年度利潤分配預(yù)案，分配現(xiàn)金股利人民幣1100萬元。

　　同成熟的歐美資本市場上市公司不同，中國A股上市公司一般不太注重投資者回報(bào)，因此比較容易形成投資者之間互相博弈的零合投機(jī)氛圍。羅曼股份(430662.OC)作為公眾公司，高比例的現(xiàn)金分紅，一方面實(shí)實(shí)在在的回報(bào)給到股東，另一方面也有利于整個(gè)中國資本市場價(jià)值投資氛圍的形成。

　　定增增發(fā)400萬股進(jìn)一步鞏固和發(fā)展智慧路燈業(yè)務(wù)

　　2016年3月31日，本公司第一屆董事會召開第十七次會議，批準(zhǔn)以非公開定向發(fā)行的方式發(fā)行不超過400萬股人民幣普通股，每股價(jià)格區(qū)間為5.50元至8.50元，融資額不超過人民幣3,400萬元。本次定向發(fā)行募集資金將主要用于智慧路燈推廣、羅曼知淮數(shù)字科技VR/AR技術(shù)研發(fā)及業(yè)務(wù)開拓以及補(bǔ)充流動資金。

　　羅曼股份(430662.OC)的智慧路燈集成了未來智慧城市所需的交通、安防、環(huán)保、WIFI等十?dāng)?shù)個(gè)功能模塊。其中兩條主線尤為亮眼：第一條主線是路燈充電樁。目前已經(jīng)在上海楊浦區(qū)核心商圈五角懲東碼頭、南碼頭落地，在新能源汽車快速發(fā)展并日漸成為未來主要的交通解決方案之際，路燈充電樁的出現(xiàn)，令中國上海同步德國柏林成為引領(lǐng)國際潮流的路燈充電樁解決方案提供商。第二條主線是智能安防，傳感器和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，提高了城市的安防水平，尤其是人流密度的監(jiān)測，既可以協(xié)助政府疏導(dǎo)大型活動聚集的超密集人流，同時(shí)為各大城市商圈商業(yè)導(dǎo)流合作提供可能性。

　　資產(chǎn)負(fù)債率不足三成未來創(chuàng)新融資空間巨大

　　2015年財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，羅曼股份(430662.OC)資產(chǎn)負(fù)債率僅為28.79%，未來夾層融資和債務(wù)融資空間巨大。一方面羅曼股份(430662.OC)凈資產(chǎn)收益率高達(dá)17%，另一方面公司在銀行貸款和債券存量為零。

　　穩(wěn)健的財(cái)務(wù)經(jīng)營方式雖然減少了公司歷史的營業(yè)收入和凈利潤，卻為公司后續(xù)外延式擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基矗在國家鼓勵(lì)創(chuàng)新融資工具的今天，羅曼股份可以基于行業(yè)特點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債之類的融資工具。同時(shí)，如上港集團(tuán)的戶外屏幕運(yùn)營權(quán)、智慧路燈屏幕運(yùn)營權(quán)本質(zhì)上具備傳媒屬性，未來的現(xiàn)金流是穩(wěn)定可預(yù)測的，因此也可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資。以上融資方式都不會提升公司的杠桿水平，甚至?xí)岣吖镜母軛U空間。在此基礎(chǔ)上，再選擇商業(yè)銀行和債券市場融資，將會快速產(chǎn)生一個(gè)體量驚人的細(xì)分行業(yè)小巨頭。

　　應(yīng)收賬款比例偏高未來或可試水PPP模式

　　報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款凈值5700萬元，應(yīng)收賬款在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重較高，與公司所處的行業(yè)有密切關(guān)系。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增長，應(yīng)收賬款余額可能繼續(xù)保持較高的水平。如果公司短期內(nèi)應(yīng)收賬款大幅上升，客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化或無法按期付款的情況，將會使公司面臨壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　一方面羅曼股份(430662.OC)可以篩選客戶，選擇信譽(yù)好、財(cái)政充足的客戶共同合作，規(guī)避客戶風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)加大應(yīng)收賬款的催收力度，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和資金使用效率。另一方面，在部分盈利前景可觀的政府項(xiàng)目上，也可試水PPP模式?？梢灶A(yù)見的未來幾年，城鎮(zhèn)化和旅游產(chǎn)業(yè)都將持續(xù)保持高速增長，優(yōu)質(zhì)PPP項(xiàng)目，有利于發(fā)揮公司的資本市場金融創(chuàng)新優(yōu)勢以擴(kuò)大市場份額。