二、短期償債能力足，長期償債仍堪憂

　　企業(yè)的償債能力主要從短期償債和長期償債兩方面的能力進行分析。

　　短期償債能力用流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比來衡量。據(jù)2015年上半年企業(yè)財報數(shù)據(jù)可知，全國主營LED上市企業(yè)的流動比率從2014年上半年的2.14下降到2015年上半年的2.01，廣東省重點LED上市企業(yè)的流動比率較去年同期下降了9個百分點;全國主營LED上市企業(yè)的速動比率從2014年上半年的1.72下降到2015年上半年的1.59，廣東省重點LED上市企業(yè)的速動比率從2014年同期的1.43下降到2015年的1.25;全國主營LED上市企業(yè)的現(xiàn)金流動負債率較去年同期的1.72%，增加了3.5個百分點，但是，廣東省重點LED企業(yè)下降了0.39%。但結(jié)合應(yīng)收賬款和存貨來看，這一年全國LED 上市企業(yè)的實際償債能力變化不大，依然維持在較高的水平。

　　圖4全國主營LED上市企業(yè)短期償債能力情況

　　從長期償債能力角度來看，2015年1-6月，全國主營LED上市企業(yè)的資產(chǎn)負債率一直保持在較低的水平(保持在38%左右)，較去年同期增長了0.12個百分點，變動不大;權(quán)益乘數(shù)較為穩(wěn)定，2014年和2015年均為1.62;有形資產(chǎn)負債率從2014年上半年的39.77%上升到2015年的39.96%，變化也不大;變動較大的為償債保障比率，從2014年上半年的8906%下降到2015年上半年的2822%，這一指標衡量的是企業(yè)償付到期利息和債務(wù)的能力，用于評價企業(yè)用效益支付利息費用的能力和債權(quán)人投資的安全性。從數(shù)據(jù)可以看出，全國主營LED上市企業(yè)償付能力所有下降。

　　圖5主營LED上市企業(yè)長期償債能力情況

　　三、存貨管理有所改善，資金周轉(zhuǎn)困難依舊

　　從短期資產(chǎn)營運能力來看，2015年1-6月，全國主營LED上市企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率從2014年上半年的2.84下降到2015年上半年的1.84，其中廣東省重點LED企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)從3.12下降到1.97，廣東省外主營LED上市企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率從2.51下降到1.67，這說明LED企業(yè)在過去一年中存貨管理有所改善。

　　圖6主營LED上市企業(yè)短期資產(chǎn)營運能力情況

　　從長期資產(chǎn)營運能力方面來看：2015年1-6月，全國主營LED上市企業(yè)較去年同期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均呈下降趨勢，分別從1.24、0.30下降到0.75、0.20，其中，廣東省內(nèi)主營LED上市企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.48下降到0.89，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.34下降到0.23，廣東省外LED企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.00下降到0.60，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.25下降到0.17。整體上來看，主營LED上市企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，這主要是因為企業(yè)內(nèi)部存在著部分不良資產(chǎn)。

　　圖7主營LED上市企業(yè)長期資產(chǎn)運營情況