資金鏈困局

　　問(wèn)題來(lái)了，作為一家非上市公司，沒(méi)有政府背景自強(qiáng)自立的民營(yíng)企業(yè)，如果要發(fā)展LED照明，就得需要一大筆資金，建立新的廠房、設(shè)立光電實(shí)驗(yàn)室、購(gòu)買自動(dòng)化設(shè)備、組建新的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，如果后續(xù)需要品牌投入、渠道建設(shè)，這將會(huì)需要得到的資金更是一個(gè)無(wú)底洞。

　　可現(xiàn)實(shí)擺在眼前，對(duì)于一個(gè)規(guī)模兩億元，毛利也就一千多萬(wàn)元的公司來(lái)說(shuō)，一方面要保證現(xiàn)金流的順暢，另一方面還得保證新的LED照明業(yè)務(wù)得以順利開(kāi)展下去，資金成為一道過(guò)不去的門檻。

　　“解決資金問(wèn)題有很多種，第一，在國(guó)內(nèi)登陸資本市場(chǎng)，目前對(duì)于LED企業(yè)來(lái)講可能門檻更高一點(diǎn)，這就需要LED企業(yè)業(yè)績(jī)足夠大，凈利潤(rùn)至少5000萬(wàn)元以上才比較有把握;第二，與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)合作，合并報(bào)表抱團(tuán)上市，但上市主體的設(shè)計(jì)和整合合作企業(yè)之間的關(guān)系是一大難題;第三，選擇海外上市，比如紐約證券交易所、港交所，海外證券市場(chǎng)門檻相對(duì)較低，上市時(shí)間快，但募集到的資金也相對(duì)少，市場(chǎng)程度高，有被做空的風(fēng)險(xiǎn);第四，尋求上市公司的并購(gòu)，通常部分股權(quán)現(xiàn)金套現(xiàn)，部分股份與上市公司股權(quán)交換，變相上市，成為上市公司的股東，用上市公司資金把公司做大做強(qiáng)。”廣東省半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新中心金融服務(wù)部部長(zhǎng)田崇亮表示。

　　行業(yè)景氣之時(shí)大家最憧憬的途徑之一就是成功進(jìn)入資本市場(chǎng)。但截至目前，以LED顯示屏為主營(yíng)業(yè)務(wù)成功登陸資本市場(chǎng)的有洲明科技(002587)、聯(lián)建光電(300269)和利亞德(300296)等三家企業(yè)。

　　上市公司不差錢。洲明科技轉(zhuǎn)型LED照明可謂大刀闊斧，在穩(wěn)固渠道建設(shè)的同時(shí)，正式進(jìn)入電商領(lǐng)域，先后進(jìn)入天貓、京東等網(wǎng)上商城，精心打造一個(gè)為線下服務(wù)的線上平臺(tái)，為經(jīng)銷商開(kāi)拓新型分銷渠道，切實(shí)踐行合作共贏的理念。同時(shí)，洲明科技通過(guò)手機(jī)應(yīng)用程序，產(chǎn)品動(dòng)畫、微電影、微博、微信等多種富媒體傳播形式快速傳播洲明的理念及產(chǎn)品價(jià)值。

　　這是張浩之輩最羨慕嫉妒恨的一件事情了，可以為了新業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展砸進(jìn)大把大把的資金。上市之夢(mèng)成為張浩創(chuàng)辦企業(yè)的遠(yuǎn)大目標(biāo)之一，可殘酷的現(xiàn)實(shí)還是發(fā)生了，2012年LED顯示屏歷經(jīng)了前所未有的低迷，行業(yè)內(nèi)具規(guī)模的企業(yè)如博倫特、愿景光電、浩博光電、大眼界等企業(yè)相繼倒閉。

　　2013年，LED企業(yè)上市之路更添寒意。截至今年5月，記者從證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，以LED相關(guān)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司中，首次公開(kāi)發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)已被終止審查的名單為大連路明發(fā)光科技股份有限公司、云南藍(lán)晶科技股份有限公司、北京金立翔藝彩科技股份有限公司、生迪光電科技股份有限公司、深圳翠濤自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司、杭州中為光電股份有限公司等6家LED公司，其中北京金立翔藝彩科技股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)就是LED顯示屏業(yè)務(wù)。

　　業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)性是證監(jiān)會(huì)考核擬上市公司的重要因素之一。“如果某一細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)性是可以預(yù)見(jiàn)的持續(xù)低迷，只要是這一類型的企業(yè)上報(bào)材料，如果沒(méi)有其他強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，被證監(jiān)會(huì)退回來(lái)的可能性就逐漸加大。”中信建投證券股份有限公司一位不愿具名的券商人士向記者表示。

　　鑒于此，田崇亮建議，“如果企業(yè)需要資金，通過(guò)上市來(lái)實(shí)現(xiàn)相對(duì)比較漫長(zhǎng)。但登陸新三板的門檻相對(duì)低，而且可以短期實(shí)現(xiàn)融資。此外，上新三板對(duì)于企業(yè)來(lái)講也是創(chuàng)辦板上市之前的強(qiáng)身健體。”