公司公布中報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)銷售收入36，451.61萬元，完成利潤(rùn)總額25，637.95萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20，203.40萬元。與上年同期相比，銷售收入增長(zhǎng)了69.18%、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了287.78%、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了257.19%。

　　分析與點(diǎn)評(píng)：

　　1、內(nèi)外兼收業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)公司延續(xù)一季度的高速增長(zhǎng)，中期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。從收入和利潤(rùn)構(gòu)成來看，雖然營(yíng)業(yè)外收入的政府補(bǔ)助占重要部分，但是由于公司的LED業(yè)務(wù)是政府鼓勵(lì)投資的新興行業(yè)。預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)外收入在近幾年作為利潤(rùn)構(gòu)成重要組成部分會(huì)是一個(gè)常態(tài)。

　　行業(yè)的高速增長(zhǎng)為公司主營(yíng)帶來高速增長(zhǎng)。公司銷售收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。這個(gè)趨勢(shì)將在未來數(shù)年得以延續(xù)。

　　行業(yè)高速增長(zhǎng)、政府大力鼓勵(lì)發(fā)展。公司內(nèi)外環(huán)境良好，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高。

　　2、毛利率保持穩(wěn)定，增速上升公司的毛利率保持穩(wěn)中有升。公司收入增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。公司的費(fèi)率呈下降趨勢(shì)。同時(shí)公司的收入和利潤(rùn)增速保持上升趨勢(shì)，呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。

　　公司處于LED行業(yè)上游，進(jìn)入壁壘高，利潤(rùn)率高。預(yù)計(jì)公司的盈利能力將保持穩(wěn)定。公司2009年度非公開發(fā)行股份募集資金投資興建的天津三安光電有限公司LED產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已于2010年6月22日順利完成安裝調(diào)試，于2010年6月24日投入生產(chǎn)。雖然目前全球背光市場(chǎng)面臨短期庫(kù)存調(diào)整，但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求仍然旺盛。公司的收入預(yù)計(jì)將繼續(xù)快速保持增長(zhǎng)。

　　3、積極拓展新興領(lǐng)域公司2009年度非公開發(fā)股份募集資金投資興建的天津三安光電有限公司LED產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)。天津項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模年產(chǎn)外延片85萬片/年左右，芯片200億粒/年左右。蕪湖項(xiàng)目的建設(shè)積極開展。公司在LED領(lǐng)域快速擴(kuò)張。公司的龍頭地位得到加強(qiáng)。

　　同時(shí)公司在聚光太陽能領(lǐng)域開始加大投資，近期公告公司與美國(guó)EMCORE Corporation在蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)合資成立“三科光伏有限責(zé)任公司”。在地面太陽能應(yīng)用HCPV組件和系統(tǒng)領(lǐng)域的步伐加大。為公司未來提供新的增長(zhǎng)動(dòng)力公司在光電領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)，公司在相關(guān)領(lǐng)域的開拓值得期待。

　　4、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)10-11年銷售收入分別為9.8億元、20億元，凈利潤(rùn)分別為4.01億元6.41億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.72元、1.15元，對(duì)應(yīng)2010.8.16收盤價(jià)50.31元，PE為69.9、43.7倍。（編輯:FJ）