公司此前投資天津的LED生產(chǎn)、研發(fā)基地，所需10億資金，8億依靠定向增發(fā)募集，另外的2億元，則采用銀行貸款補(bǔ)齊。這樣的數(shù)據(jù)意味著，公司并沒(méi)有更多的錢(qián)投入到蕪湖LED產(chǎn)業(yè)園。

　　“即使負(fù)債率再低，銀行也很難支持其百億的投資貸款。”上述業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

　　由于三安光電是借殼ST天頤上市，ST天頤的殼因重大違規(guī)，正在接受證監(jiān)會(huì)稽查，按照有關(guān)規(guī)定，是不可以進(jìn)行再融資。對(duì)此，上述三安光電人士稱(chēng)，“這個(gè)問(wèn)題要看怎么來(lái)說(shuō)，公司所借的殼是有延續(xù)性，但與公司業(yè)務(wù)早已無(wú)關(guān)。”他表示，有關(guān)部門(mén)并沒(méi)有對(duì)此進(jìn)行干預(yù)。

　　“三安光電的問(wèn)題關(guān)鍵還不僅在于120億投資的錢(qián)從何來(lái)，而是它為什么要投資120億。”一位同樣經(jīng)營(yíng)LED企業(yè)的總經(jīng)理向本報(bào)指出。

　　該人士介紹，在LED產(chǎn)業(yè)投資中，設(shè)備投資往往占據(jù)大頭，“按照行業(yè)常理，60億投資中，設(shè)備投資起碼應(yīng)占40-50億”。

　　他給記者算了筆賬，三安光電120億投資中，MOCVD設(shè)備為200臺(tái)，“以每臺(tái)設(shè)備1500萬(wàn)元計(jì)算，200臺(tái)設(shè)備也只需30億元，加上其他方面的投入，50億的投資就撐死了。”

　　“這120億投資很難理解，里面的水分很大，起碼是投資預(yù)算不合理”，該人士稱(chēng)，這樣的投資規(guī)模根本說(shuō)不通，也沒(méi)有必要。

　　對(duì)于這120億的投資資金從何而來(lái)，又將用向何處，三安光電被認(rèn)為并未給出合理解釋。

　　此外，公司還面臨設(shè)備采購(gòu)壓力。據(jù)悉，目前，全球MOCVD設(shè)備供應(yīng)緊張，德國(guó)愛(ài)思強(qiáng)和美國(guó)維易科，兩家共占去全球92%份額。設(shè)備業(yè)估計(jì)，2009年，全球MOCVD出貨量約為180臺(tái)。

　　日信證券李志中表示，要“謹(jǐn)慎看待公司蕪湖百億元級(jí)LED產(chǎn)業(yè)化”。因?yàn)?，該?xiàng)目大約將用三年建成，意味著每年投入資金約為40億元，每年購(gòu)買(mǎi)60余臺(tái)MOCVD設(shè)備。

　　雖然，蕪湖市政府將給予MOCVD設(shè)備中的紅黃光（限38片機(jī)及以上）設(shè)備每臺(tái)800萬(wàn)元補(bǔ)貼，綠光（限31片機(jī)及以上）設(shè)備每臺(tái)1000萬(wàn)元補(bǔ)貼。“就算所有設(shè)備都?xì)w政府補(bǔ)貼，三安光電也還有100億的資金缺口。”業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。