德豪潤達(dá)LED光環(huán)陰影:產(chǎn)業(yè)低端與8倍漲幅的不等式
摘要: 引入戰(zhàn)略投資者健隆達(dá)光電發(fā)展小家電和LED雙主業(yè),到啟動號稱投資41億元的安徽蕪湖LED產(chǎn)業(yè)基地,德豪潤達(dá)動作頻頻,其股價也在15個月內(nèi)漲幅超過8倍。
德豪潤達(dá)稱,此舉將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司在LED行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。延續(xù)這一思路,德豪潤達(dá)去年分別斥資增資或購入深圳科普電子技術(shù)有限公司、恩平健隆電路板廠有限公司以及深圳銳拓顯示技術(shù)有限公司資產(chǎn)。
一系列運(yùn)作帶來的直接結(jié)果是,德豪潤達(dá)股價持續(xù)摸高,直至去年12月一度達(dá)至17.55元,并在此高位維持至今。
當(dāng)月,中投證券小家電行業(yè)分析師袁浩然撰寫研究報告稱,德豪潤達(dá)LED業(yè)務(wù)2010年合計銷售在10億元以上,毛利率為 40%以上,凈利潤率為26%以上,扣除少數(shù)股東權(quán)益后可貢獻(xiàn)凈利潤 2.6億元左右。申銀萬國的研究報告也認(rèn)為,德豪潤達(dá)收購的LED業(yè)務(wù)毛利率40%以上,凈利率約20%。
鄧飛表示,相關(guān)數(shù)據(jù)是券商分析師調(diào)研后根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)作出的判斷,德豪潤達(dá)并未提供相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。
僅從健隆達(dá)來看,如此高的利潤率似乎并不現(xiàn)實(shí)。一位不久前從健隆達(dá)離職的前管理層人士肯定地說:“40%的毛利率和20%的凈利率都不可能。”(編輯:FJ)
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