2025年8月27日，橫店集團(tuán)得邦照明股份有限公司（證券代碼：603303，簡(jiǎn)稱“得邦照明”）發(fā)布重磅公告，宣布擬以現(xiàn)金方式通過(guò)受讓股份及增資的方式，取得浙江嘉利（麗水）工業(yè)股份有限公司（證券代碼：874616，簡(jiǎn)稱“嘉利股份”）不少于51%股份并取得目標(biāo)公司的控制權(quán)。經(jīng)初步測(cè)算，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，標(biāo)志著得邦照明正式向汽車照明領(lǐng)域發(fā)力，開啟“第二增長(zhǎng)曲線”的戰(zhàn)略布局。

一、交易核心信息：現(xiàn)金收購(gòu)+控股51%，不涉股權(quán)稀釋

本次交易是得邦照明通過(guò)“受讓股份+增資”的組合方式推進(jìn)，核心細(xì)節(jié)已通過(guò)《收購(gòu)意向協(xié)議》明確，具體可從以下維度拆解：

交易要素：具體內(nèi)容

交易方式：現(xiàn)金收購(gòu)（不涉及得邦照明發(fā)行股份，無(wú)股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)）

收購(gòu)目標(biāo)：取得嘉利股份不少于 51% 股份，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股

交易性質(zhì)：預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組

關(guān)聯(lián)關(guān)系：不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不會(huì)導(dǎo)致得邦照明控制權(quán)變更

排他期約定：2025 年 8 月 26 日 - 2026 年 3 月 31 日（得邦照明享有獨(dú)家談判權(quán)；若 2025 年 12 月 31 日前未書面確認(rèn)繼續(xù)推進(jìn)，排他期提前終止）

誠(chéng)意金安排：得邦照明需在協(xié)議簽署后 10 個(gè)工作日內(nèi)支付 600 萬(wàn)元誠(chéng)意金，后續(xù)可轉(zhuǎn)為交易價(jià)款（若嘉利股份方違反排他義務(wù)，需雙倍返還；若因得邦照明單方原因終止，誠(chéng)意金歸對(duì)方所有）

二、標(biāo)的公司嘉利股份：國(guó)內(nèi)汽車燈具領(lǐng)域的“實(shí)力派”

作為本次收購(gòu)的核心標(biāo)的，嘉利股份是國(guó)內(nèi)知名內(nèi)資汽車燈具制造商，其業(yè)務(wù)布局與行業(yè)地位可概括為“專業(yè)聚焦+資質(zhì)過(guò)硬”：

1. 基本盤：深耕汽車照明賽道19年

成立背景：2006年12月成立，注冊(cè)資本1.36億元，注冊(cè)地位于浙江麗水，2025年6月30日時(shí)法定代表人為黃玉琦。

上市情況：目前在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌，證券代碼874616。

核心業(yè)務(wù)：以汽車（乘用車+商用車）燈具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售為主，同時(shí)涵蓋少量摩托車車燈及模具配套業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋汽車照明核心場(chǎng)景。

2. 股權(quán)結(jié)構(gòu)：創(chuàng)始人持股集中，機(jī)構(gòu)股東背書 截至2025年6月30日，嘉利股份前十大股東合計(jì)持股78.38%，股權(quán)集中度較高：

第一大股東黃玉琦持股46.67%，為公司實(shí)際控制人之一；

第二大股東為麗水市綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（持股6.91%），另有廣州工控國(guó)發(fā)、杭州金浛投資等多家機(jī)構(gòu)股東，顯示產(chǎn)業(yè)資本對(duì)其業(yè)務(wù)的認(rèn)可；

黃璜（持股2.93%）為本次《收購(gòu)意向協(xié)議》的簽署方之一，與黃玉琦共同構(gòu)成核心股東。

三、得邦照明的“戰(zhàn)略算盤”：補(bǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈，開辟新增長(zhǎng)極

對(duì)于得邦照明而言，此次收購(gòu)并非偶然，而是基于自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)化與長(zhǎng)期發(fā)展的主動(dòng)布局，核心價(jià)值體現(xiàn)在三大維度：

1. 拓展業(yè)務(wù)邊界，從“通用照明”到“汽車照明”

得邦照明傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以通用照明、LED光源等為主，而汽車照明屬于高附加值領(lǐng)域（涉及車規(guī)級(jí)研發(fā)、認(rèn)證壁壘）。通過(guò)收購(gòu)嘉利股份，公司可快速切入汽車零部件賽道，借助嘉利股份在乘用車、商用車燈具領(lǐng)域的客戶資源與技術(shù)積累，實(shí)現(xiàn)“照明業(yè)務(wù)+汽車零部件”的雙輪驅(qū)動(dòng)。

2. 提升盈利質(zhì)量，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力

汽車燈具行業(yè)與新能源汽車、智能駕駛趨勢(shì)深度綁定，市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。嘉利股份作為國(guó)內(nèi)內(nèi)資企業(yè)中的佼佼者，具備成熟的生產(chǎn)體系與客戶基礎(chǔ)（如主機(jī)廠配套合作），其并表后將直接提升得邦照明的經(jīng)營(yíng)規(guī)模與業(yè)績(jī)水平，為公司開辟“第二增長(zhǎng)曲線”。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示：交易仍存不確定性，需關(guān)注后續(xù)進(jìn)展

盡管意向協(xié)議已簽署，但本次交易仍處于初步籌劃階段，存在多重不確定性，投資者需重點(diǎn)關(guān)注：

1.審批風(fēng)險(xiǎn)：交易需通過(guò)得邦照明董事會(huì)、股東大會(huì)審議，嘉利股份內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)審批，若涉及經(jīng)營(yíng)者集中，還需國(guó)家反壟斷局批準(zhǔn)，任何環(huán)節(jié)未通過(guò)均可能導(dǎo)致交易終止；

2.協(xié)商風(fēng)險(xiǎn)：具體交易價(jià)格（需以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)）、收購(gòu)比例、交易對(duì)方范圍仍需進(jìn)一步協(xié)商，正式協(xié)議條款可能與意向協(xié)議存在差異；

此次得邦照明收購(gòu)嘉利股份，是照明企業(yè)跨界汽車零部件領(lǐng)域的典型案例，既反映了傳統(tǒng)照明企業(yè)尋求新增長(zhǎng)的迫切性，也體現(xiàn)了汽車后市場(chǎng)的吸引力。對(duì)于行業(yè)而言，這或許是“照明+汽車”融合的新起點(diǎn)；對(duì)于投資者而言，需在把握戰(zhàn)略價(jià)值的同時(shí)，警惕過(guò)程中的不確定性，理性參與市場(chǎng)。