從事生產(chǎn)及買賣LED照明及PCB產(chǎn)品的達(dá)進(jìn)東方照明，去年曾與17名認(rèn)購(gòu)人訂立協(xié)議，擬透過(guò)向認(rèn)購(gòu)人發(fā)行可換股債券集資2.85億元。由于整批可換股債券行使后，17名認(rèn)購(gòu)人將持有公司73.46%股權(quán)，其中一名認(rèn)購(gòu)人朱德超將持有達(dá)進(jìn)東方照明25.78%，即透過(guò)發(fā)行可換股債券，最終達(dá)到股權(quán)易手。不過(guò)該公司在今年6月30日及7月21日發(fā)出公告，指出有關(guān)協(xié)議已終止，賣殼大計(jì)無(wú)望。

　　去年達(dá)進(jìn)東方照明在港交所公布，公司有條件向包括朱德超與李潔等17名認(rèn)購(gòu)人，發(fā)行本金額2.85億元，為期3年，年息7厘的可換股債券(CB)，CB初步兌換價(jià)每股0.1元，若獲悉兌可換取28.5億股(該公司擴(kuò)大后股本約73.46%)，其中一位認(rèn)購(gòu)者朱德超將透過(guò)Orientelite購(gòu)入本金1億元CB以換取公司10億股，屆時(shí)將持有已擴(kuò)大后股本約49.27%，成為第一大股東;若計(jì)入其他人士，持股量也有25.78%，亦為第一單一大股東。這不是港股資本市場(chǎng)上常見(jiàn)的借殼財(cái)技嗎?

　　此前公布披露，董事會(huì)有意將可換股債券認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)用作償還集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債。鑒于終止可換股債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議，董事會(huì)將盡最大努力進(jìn)行其他集資活動(dòng)，從而改善集團(tuán)之財(cái)務(wù)狀況及償還集團(tuán)之到期流動(dòng)負(fù)債。而今次集資失敗，流動(dòng)負(fù)債又如何解決?

　　資產(chǎn)總值降至9.2億元

　　截至2016年12月31日止年度，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入3.95億元(港元，下同)，同比減少25.89%; 股東應(yīng)占虧損8903.6萬(wàn)元，虧損同比增加9.6%;每股虧損0.11元，去年每股蝕0.12元;不派息。

　　再看看近5年公司的財(cái)務(wù)資料，從2012年到2016年，達(dá)進(jìn)東方照明的資產(chǎn)總值從13.37億元萎縮至2016年的9.22億元，資產(chǎn)4年蒸發(fā)了30%。而股東權(quán)益總額是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映了公司的自有資本，股東的權(quán)益總額亦從2012年的6.97億減少61.98%到去年的2.65億元。

　　該公司的財(cái)務(wù)狀況似有轉(zhuǎn)弱跡象。在2016年集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債是6.42億元，2015年的流動(dòng)負(fù)債為6.778億港元，2016年的負(fù)債水準(zhǔn)是比2015年改善的，但是流動(dòng)比率卻由2015年為1.01倍，下降至2016年的流動(dòng)比率約為0.99倍。

　　去年，該公司分別在5月、6月及9月先后集資3次，合共集資逾7000萬(wàn)元，資金均用于償還流動(dòng)負(fù)債。

　　達(dá)進(jìn)東方如何改善業(yè)績(jī)成焦點(diǎn)

　　俗話說(shuō)，授人以魚(yú)不如授人以漁。過(guò)往達(dá)進(jìn)東方照明集資大部份并沒(méi)用來(lái)投入其主要業(yè)務(wù)LED照明及PCB產(chǎn)品中，而是另有用途。在筆者看來(lái)，期望多花心思經(jīng)營(yíng)公司吧，畢竟投資者是精明的。

　　今年上半年多家照明股勢(shì)頭都在，達(dá)進(jìn)東方在今年上半年業(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)改善?等八月的中期業(yè)績(jī)出來(lái)便有分曉。