對(duì)于中國(guó)的LED上市公司來(lái)說(shuō)，2015年顯得頗為無(wú)奈。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，24家LED上市企業(yè)中只有6家企業(yè)凈利率超過(guò)10%，僅13家企業(yè)‘營(yíng)’、‘利’雙收。而今年上半年，LED行情實(shí)現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，“行業(yè)回暖”成為大家議論的焦點(diǎn)。

　　作為老牌照明大廠，陽(yáng)光照明上半年成績(jī)斐然，不僅邁向國(guó)內(nèi)LED照明龍頭地位，還加快了對(duì)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓。今天筆者就對(duì)陽(yáng)光照明上半年交的“成績(jī)單”進(jìn)行深入點(diǎn)評(píng)。

　　政策面利好，LED照明營(yíng)收占比提升

　　根據(jù)2011年年底我國(guó)發(fā)布的《中國(guó)逐步淘汰白熾燈路線(xiàn)圖》顯示，自2016年10月1日起，將禁止進(jìn)口和銷(xiāo)售15瓦及以上普通照明白熾燈。這也意味著LED市場(chǎng)迎來(lái)政策面利好。

　　作為一家傳統(tǒng)照明企業(yè)，對(duì)LED的執(zhí)著投入和持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，讓陽(yáng)光照明成為L(zhǎng)ED時(shí)代的“隱形冠軍”。陽(yáng)光照明發(fā)布半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.26億元，同比增加11.92%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.18億元，同比增長(zhǎng)22.01%，公司收入和凈利潤(rùn)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　其中，LED產(chǎn)品收入17.40億元，同比增長(zhǎng)39.71%，收入占比82.78%。上半年，公司產(chǎn)品毛利率為26.26%，較上年同期增加2.38個(gè)百分點(diǎn)。其中，LED光源及燈具產(chǎn)品毛利率較上年同期1.36個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，公司在原有的上虞和廈門(mén)研發(fā)基地的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將江西和安徽升級(jí)為研發(fā)基地。同時(shí)，新設(shè)杭州研發(fā)中心，繼續(xù)投入上海研發(fā)中心建設(shè)，使研發(fā)成為公司重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。此外，公司已建立了浙江、福建、江西、安徽四大基地，具備3億盞LED光源和8000萬(wàn)套LED燈具的年生產(chǎn)能力。在球泡類(lèi)產(chǎn)品和燈管類(lèi)產(chǎn)品上，公司某些單品已經(jīng)形成了規(guī)模。

　　隨著公司募投項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，上半年公司LED照明產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度較大，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.18億元，完成計(jì)劃的54.50%，該完成情況符合經(jīng)營(yíng)計(jì)劃進(jìn)度。

　　上半年業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)，邁向國(guó)內(nèi)LED照明龍頭

　　事實(shí)上，對(duì)陽(yáng)光照明來(lái)說(shuō)，2016年可謂是個(gè)轉(zhuǎn)折年。受益于LED照明需求的高速增長(zhǎng)以及對(duì)市場(chǎng)的提前布局，過(guò)去3年陽(yáng)光LED照明銷(xiāo)量復(fù)合增速達(dá)187%，截止到2015年末銷(xiāo)量已達(dá)到2億只。陽(yáng)光照明表示，上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因?yàn)長(zhǎng)ED光源及燈具產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　據(jù)了解，2015年LED照明占陽(yáng)光照明總營(yíng)收比重達(dá)74%，進(jìn)入2016年LED業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提升。因此，陽(yáng)光照明也就當(dāng)仁不讓地成為一家以LED業(yè)務(wù)為主的公司。

　　2016年上半年，公司LED產(chǎn)品收入17.4億元，同比增長(zhǎng)39.7%，收入占比82.8%，傳統(tǒng)節(jié)能燈產(chǎn)品收入3.62億元，同比減少42.7%，收入占比17.2%。公司LED業(yè)務(wù)增速顯著超過(guò)行業(yè)增速，顯示公司轉(zhuǎn)型態(tài)度堅(jiān)決并且取得成功。目前，預(yù)估全球通用照明領(lǐng)域LED滲透率處在25-30%之間，未來(lái)3年LED行業(yè)增速仍然較高。

　　此外，陽(yáng)光照明的LED技術(shù)和質(zhì)量已經(jīng)獲得客戶(hù)的廣泛認(rèn)可，再加上新客戶(hù)開(kāi)拓得力，預(yù)計(jì)未來(lái)2年LED照明銷(xiāo)量仍能維持50%以上的快速增長(zhǎng)。

　　營(yíng)收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，海外市場(chǎng)加速開(kāi)拓

　　由于海外LED市場(chǎng)需求旺盛，成為陽(yáng)光照明業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)的支柱。陽(yáng)光照明收入增長(zhǎng)主要來(lái)自海外，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)仍在轉(zhuǎn)型調(diào)整期。2015年海外占比超過(guò)92%，2016年上半年，來(lái)自海外的收入17.9億元，同比增長(zhǎng)14.3%。

　　繼前兩年在美國(guó)、澳大利亞設(shè)立公司之后，公司又投資設(shè)立德國(guó)公司、法國(guó)公司，國(guó)外市場(chǎng)新拓展了60多家客戶(hù)，確保了公司在原有區(qū)域市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的情況下，新開(kāi)拓區(qū)域市場(chǎng)出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，尤其在非洲和大洋洲等市場(chǎng)在報(bào)告期增長(zhǎng)迅速。而來(lái)自中國(guó)的收入3.1億元，與去年同期相比基本持平，主要受渠道調(diào)整和內(nèi)需不足的影響。

　　據(jù)筆者了解，2016年8月30日，在國(guó)家發(fā)改委應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)外物資贈(zèng)送項(xiàng)目——贈(zèng)馬爾代夫共和國(guó)LED球泡燈和戶(hù)用太陽(yáng)能光伏電源系統(tǒng)項(xiàng)目中，確認(rèn)陽(yáng)光照明中標(biāo)，中標(biāo)金額為人民幣236.7679萬(wàn)元。

　　結(jié)語(yǔ)：

　　隨著我國(guó)城市化進(jìn)程進(jìn)一步推進(jìn)，大量的基礎(chǔ)建設(shè)與城市亮化工程直接帶動(dòng)了照明行業(yè)的快速發(fā)展。同時(shí)，在節(jié)能環(huán)保理念的倡導(dǎo)下，越來(lái)越多的居民企業(yè)消費(fèi)者選擇節(jié)能照明產(chǎn)品作為首選照明產(chǎn)品，LED燈具等節(jié)能照明產(chǎn)品的迅速普及。市場(chǎng)空間巨大，在經(jīng)歷了成功擴(kuò)產(chǎn)和轉(zhuǎn)型之后，接下來(lái)的陽(yáng)光照明更加雄心壯志。