業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,LED持續(xù)放量。

　　作為國內(nèi)照明龍頭,公司用四年時間,通過外延式并購?fù)瓿捎蓚鹘y(tǒng)照明企業(yè)向LED全面轉(zhuǎn)型。截至2015年,LED產(chǎn)品營收占比已經(jīng)提升至60.6%。據(jù)波士頓咨詢公司報告顯示,預(yù)計到2020年全球照明市場將增至1330億美元,屆時LED將主導(dǎo)市場,占據(jù)45%的市場份額。

　　消費(fèi)級無人機(jī)藍(lán)海,市場有望今年快速增長。

　　公司于2015年5月以1500萬元收購了深圳曼塔智能。曼塔智能成立于2014年,致力于消費(fèi)級無人機(jī)系統(tǒng)和航拍無人機(jī)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,目前已建成研發(fā)、生產(chǎn)、營銷一體的全球性服務(wù)團(tuán)隊,主攻美國、歐洲和中國市場。2015年實現(xiàn)營業(yè)收入810萬元。

　　無人機(jī)現(xiàn)階段的研發(fā)和多領(lǐng)域的使用正呈現(xiàn)快速增長,根據(jù)美國蒂爾集團(tuán)預(yù)測,2024年全球市場空間將達(dá)到115億美元。尤其是消費(fèi)級無人機(jī)細(xì)分領(lǐng)域,全球市場對于便攜小巧的消費(fèi)級無人機(jī)熱情很高,該市場現(xiàn)階段還相對空白。曼塔智能有望在該領(lǐng)域取得進(jìn)展。

　　曼塔智能再落一子,助力無人機(jī)海外業(yè)務(wù)。

　　公司6月7日公告,控股子公司曼塔智能擬以自有資金50萬美元在德國杜塞爾多夫設(shè)立全資子公司。該公司經(jīng)營范圍將涵蓋多軸飛行器平臺、飛控系統(tǒng)、攝像云臺、模擬和數(shù)字遠(yuǎn)程圖像傳輸及虛擬飛行體驗系統(tǒng)等。

　　公司今年2月出資50萬美元在美設(shè)立子公司,加快建設(shè)輻射北美地區(qū)的營銷服務(wù)中心,進(jìn)一步推動公司無人機(jī)海外業(yè)務(wù)的快速增長。這些布局有助于曼塔智能開拓海外業(yè)務(wù)。

　　投資建議:買入-A投資評級,6個月目標(biāo)價18元。我們預(yù)計公司2016年-2018年的EPS分別為0.26、0.40、0.48元,公司LED業(yè)務(wù)持續(xù)放量,無人機(jī)項目前景看好;首次給予買入-A的投資評級,6個月目標(biāo)價18元。