我們認(rèn)為，14年以來，行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，廠商領(lǐng)先指數(shù)對(duì)后市信心充足，我們認(rèn)為行業(yè)緩慢回升的趨勢(shì)不變。然而今年以來產(chǎn)能擴(kuò)張較前期回升，行業(yè)相對(duì)估值達(dá)到歷史高位，我們暫給與行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。展望2015年，消費(fèi)電子新品發(fā)布、智能終端創(chuàng)新不斷、可穿戴設(shè)備普及將帶來投資機(jī)會(huì);LED照明市場(chǎng)爆發(fā)，全產(chǎn)業(yè)鏈訂單飽滿，業(yè)績(jī)提升也值得關(guān)注。

　　智能終端仍然是電子行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，其性能、功能方面一直在提升，這都需要元器件供應(yīng)商提供，特別是新型傳感器的應(yīng)用。2014年三季度全國(guó)第三方移動(dòng)支付交易規(guī)模達(dá)到14332億元，同比增長(zhǎng)超過400%。大量的移動(dòng)交易需要安全而便捷的支付方式，指紋識(shí)別給這種小額支付方式帶來了良好的用戶體驗(yàn)。我們預(yù)測(cè)15年指紋識(shí)別傳感產(chǎn)業(yè)規(guī)模即超過100億元人民幣。

　　可穿戴傳感器出貨量在2013年為6，700萬顆，2014年估計(jì)約8，500萬顆，明年可成長(zhǎng)一倍達(dá)1.75一顆;手機(jī)等智能終端的新功能也將刺激傳感器出貨量激增，在2013至2019年間將成長(zhǎng)七倍，推薦蘇州固锝、華天科技、歐菲光。

　　LED照明產(chǎn)品價(jià)格加速下降，再加上耐用和節(jié)能的特性，LED燈泡的性價(jià)比已經(jīng)大幅勝出節(jié)能燈。加上國(guó)家淘汰白熾燈政策落實(shí)，LED照明市場(chǎng)正在啟動(dòng)。飛利浦、歐司朗等國(guó)際大廠紛紛加大力度推廣銷售LED照明產(chǎn)品，2015年全球LED照明產(chǎn)值將達(dá)到300億美元，2020年達(dá)到800億。我國(guó)下游應(yīng)用和渠道具有較明顯本土優(yōu)勢(shì)，中游封裝產(chǎn)能也已向中國(guó)轉(zhuǎn)移，上游的芯片占比不高，但技術(shù)、規(guī)模壁壘正在突破。我們看好LED照明市場(chǎng)爆發(fā)帶來的3年左右高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)芯片、封裝和應(yīng)用渠道將全方位受益，推薦佛山照明、鴻利光電。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　技術(shù)突破不達(dá)預(yù)期;國(guó)產(chǎn)零部件良率提升或客戶認(rèn)證慢于預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。