②市場需求從高功率轉向中功率

　　近日，科銳發(fā)布業(yè)績預警，截至9月底為止的第三季財測(美國會計年度為2015年第一季)至4.28億美元(折合人民幣約26.27億元)，低于先前預估的4.4億美元(折合人民幣約27.01億元)，主要原因是LED照明的營收可能較去年同期減少2成至1.74億美元(折合人民幣約10.68億元)。

　　科銳照明銷售之所以不如預期，是因為LED照明市場趨勢的變化：LED照明趨勢從高功率轉向中功率，科銳過去主攻高功率照明，市場風向的轉變使得科銳的營收和獲利持續(xù)面對壓力，是沖擊科銳營收的原因之一。為此，今年8月，科銳收購臺廠隆達13%股權，而隆達在中小功率背光和照明應用LED領域已擁有多年技術與穩(wěn)定出?？冢瓤其J入主隆達的效益發(fā)揮作用，或許科銳的業(yè)績會有起色。據悉，原本科銳就是隆達的客戶，隆達主要供應科銳中功率藍光LED晶粒。

　　封裝

　　今年前三季度LED封裝上市企業(yè)業(yè)績普遍增長，筆者統計了7家封裝廠，分別為鴻利光電、聚飛光電、長方照明、瑞豐光電、億光電子、隆達、東貝。這7家封裝廠里有5家呈增長趨勢，1家下降，還有1家或增或降。除了瑞豐光電下降、長方照明或增或降外，其他LED封裝上市企業(yè)前三季度均增收增利。

　　增長：擴產+收購+渠道

　　①釋放產能 銷量增長

　　鴻利光電前三季度的凈利潤比上年同期增長40%—60%，近乎一倍的利潤增長有賴于擴產降低平均成本。鴻利光電表示，2014年LED照明市場需求持續(xù)向好，公司抓住市場機會，有效地釋放了公司產能，公司在主營業(yè)務方面保持了穩(wěn)定的增長。

　　比去年同期增長25%—50% 的聚飛光電表示，產品銷售收入實現較快增長，帶來凈利潤較快增長。再看看東貝，隨著照明旺季到來，在終端需求強勁的帶動下，第3季的出貨量大幅超前上半年總量，第3季單季營收約26.3億元(人民幣約5.31億元)，較去年同期營收成長51.6%，同時較上季營收成長28.4%。隨著高演色域LED面板背光產品在第3季大幅導入智慧型手機面板背光，出貨及營收持續(xù)攀升。

　　②收購成功 帶來業(yè)績

　　前三季度保持增長的LED封裝上市企業(yè)里，有兩家企業(yè)得益于其收購的企業(yè)業(yè)績。鴻如利光電今年參股的鑫詮光電6月開始計算投資收益、收購控股的子公司良友五金9月納入合并報表。

　　億光的一部分業(yè)績也得益于其收購的企業(yè)。由于億光并購的德國WOFI廠步入旺季，處于獲利狀態(tài)，加上億光的背光市場與晶電不同，使億光第3季表現突出。數據顯示，億光前3季營收224.36億元(折合人民幣約45.19億元)，年增25.12%，直逼去年前11月累計營收，如今整體LED照明虧損已經在收斂，在各大廠中仍是佼佼者。

　?、垆N售渠道

　　內地封裝廠的渠道上沒有較大的舉動，在他們的業(yè)績預告中也沒有說明渠道情況。反觀臺廠億光，近兩年億光搶攻內地LED照明市場，除原有的渠道銷售外，目前亦搶攻內地新建工程及臺商工廠照明汰換工程，成果逐漸顯現。億光表示，目前公司產品在臺灣地區(qū)做得還不錯，大陸部份除原有渠道，公司亦針對內地新建工程及臺商工廠汰換等工程開拓，由于新建工程及臺商工廠照明汰換工程利潤不錯。

　?、鼙彻庑枨笥性鲇袦p 臺廠遭遇大不同

　　臺廠隆達只公布了9月營收和第3季營收：9月份營收新臺幣13.4億元，較去年同期成長達17.6%，較8月份則下滑5.6%，第3季營收較去年同期成長12.8%的成績也算勉強過關。

　　臺廠在全球背光領域占有較大的市場份額，所以晶元光電和隆達的業(yè)績在很大程度上依賴背光。但由于受到韓系面板廠商帶領降溫下，9月面板背光模組需求普遍減緩，因此晶元光電和隆達9月的業(yè)績不太理想，而這種不理想的狀態(tài)可能延續(xù)至第4季的傳統淡季。在照明應用領域，臺廠以出口為主，歐美、日本市場為主要市場，但在第三季度受到歐洲客戶年底調整庫存關系出貨減少，而銷往日本市場的玻璃燈管的出貨高峰已過，9月呈現微幅下滑。隆達指出，未來在LED照明領域則會加速導入歐、美、日新客戶與新產品，在背光應用部分則積極開發(fā)明年度新機種導入作業(yè)。

　　不過也有例外，由于億光的背光市場與晶元光電不同，受惠于LED背光及照明客戶需求暢旺，億光1到8月合并營收為193.89億元(人民幣約38.97億元)，較去年同期成長24.95%。由于9月出貨不錯，億光初估，9月合并營收有機會再挑戰(zhàn)單月歷史新高。

　　東貝保持增長的原因與億光類似。東貝營收持續(xù)成長的主要原因是照明新版球泡燈以及高階智慧型手機面板背光產品出貨量大幅成長，而今年下半年LED照明營收占比已超越3成，第3季的季成長率達80%以上，估計明年照明營收將超越大尺寸背光產品營收。