4605萬元收購+7000萬元增資=工程項目的想象空間?

　　并購容易，但短期產(chǎn)生直觀的利潤并不是輕而易舉。

　　至少在業(yè)績層面來看，收購重盈工元對鴻利光電還沒有產(chǎn)生積極影響。因為，鴻利光電2013年財報顯示，重盈工元2013年實現(xiàn)營收396.02萬元，虧損100.86萬元。

　　回顧鴻利光電對重盈工元的股權(quán)收購，2012年7月，鴻利光電2400萬元認(rèn)購重盈工元80%的股權(quán)，成為第一大股東。而這2400萬元超過了鴻利光電2011年凈利潤的30%，然而當(dāng)時的重盈工元是一家尚未開展任何業(yè)務(wù)的公司。

　　如此耗費(fèi)收購，是因為當(dāng)時重盈工元已具備“節(jié)能服務(wù)公司國家備案單位”的資質(zhì)。而彼時，《廣東省推廣使用LED照明產(chǎn)品的實施方案》也正出臺，國家層面的政策環(huán)境對節(jié)能環(huán)保的大力支持創(chuàng)造出良好的市場機(jī)遇。

　　正是在這樣的背景下，鴻利光電控股重盈工元，可以進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)業(yè)布局，有利于更好推廣LED照明產(chǎn)品，提供公司的LED照明產(chǎn)品市場占有率。

　　2013年7月，鴻利光電使用自有資金600萬元收購重盈工元少數(shù)股東持有的20%，重盈工元也就成為鴻利光電的全資子公司。

　　對于重盈工元2013年的虧損狀態(tài)，鄧壽鐵給出了答案，“重盈工元2013年下半年開始陸續(xù)中標(biāo)了一些工程項目，但大部分項目仍處于實施準(zhǔn)備期或建設(shè)期，按相關(guān)會計政策尚未能確認(rèn)收入。”

　　很明顯，鴻利光電此舉是放長線釣大魚。“隨著中標(biāo)工程的不斷實施，重盈工元在業(yè)內(nèi)已具有良好的口碑和一定的知名度。重盈工元未來將立足廣東輻射全國，承擔(dān)更多的能源管理項目，為公司創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。”鄧壽鐵表示。

　　或許是看中LED照明工程的想象空間，今年5月份，鴻利光電先是對重盈工元增資7000萬元，緊接著有公告稱擬以自有資金1605萬元收購專業(yè)生產(chǎn)LED路燈的東莞市鑫詮光電30%股權(quán)。

　　外延式擴(kuò)張

　　國內(nèi)領(lǐng)先的白光LED封裝企業(yè)，這個稱號并不是亂蓋的。但鴻利光電遠(yuǎn)不滿足于此。

　　今年6月10日，鴻利光電公告稱通過定向增發(fā)和募集配套資金的方式，以1.8億元的價格溢價三倍收購?fù)泄旧钲谑兴惯~得光電子有限公司 (下稱“斯邁得”)。

　　不可否認(rèn)的是，此公告一出，資本市場的反應(yīng)是，當(dāng)天早盤大幅低開，一度跌停，截至收盤下跌6.31%。

　　資料顯示，斯邁得在2012年、2013年及2014年 1-3月，實現(xiàn)營收分別為1.04億元、1.6億元、5564萬元，凈利潤為1910.9萬元、842.07萬元、430.53萬元。這其中2013年斯邁得凈利下降明顯，預(yù)案中對此解釋為是公司研發(fā)支出和人工及銷售投入增加的緣故。

　　顯然，鴻利光電并不是急功近利的類型，不只是盯著眼前的數(shù)字。“斯邁得成立時間不足6年，已成長為國內(nèi)知名的LED封裝廠商，通過開發(fā)和引進(jìn)相結(jié)合的方式發(fā)展出業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的EMC支架生產(chǎn)技術(shù)，這些成績主要得益于斯邁得優(yōu)秀的管理團(tuán)隊。這次收購斯邁得，公司不僅獲得了斯邁得這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更將斯邁得管理團(tuán)隊納入上市公司，有利于上市公司長期持續(xù)發(fā)展。”

　　沒收購斯邁得之前，鴻利光電并不涉足EMC支架產(chǎn)品。而EMC支架生產(chǎn)設(shè)備投資較大，生產(chǎn)工藝特別是切割工藝技術(shù)難度較高，生產(chǎn)原材料主要依賴于進(jìn)口。如果上市公司直接投入資金進(jìn)行EMC支架產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)，生產(chǎn)出低成本、質(zhì)量可靠的EMC支架產(chǎn)品需要較長時間積累，這將使上市公司錯失市場先機(jī)。

　　“而斯邁得通過設(shè)備引進(jìn)、技術(shù)研究、工藝完善，已經(jīng)建立起包括EMC支架在內(nèi)的較為完整的EMC系列產(chǎn)品生產(chǎn)線，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，屬LED封裝行業(yè)迅速崛起的新星。此外，斯邁得在產(chǎn)品、客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電均有一定的互補(bǔ)性。其資產(chǎn)優(yōu)良，具有良好的發(fā)展前景和較強(qiáng)盈利能力，有利于提高上市公司的價值，并為上市公司的股東帶來更好的回報。”鄧壽鐵認(rèn)為。

　　“如果有與公司在產(chǎn)品、技術(shù)、市場互補(bǔ)性很強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，公司會考慮同行合作。但是公司更傾向于與產(chǎn)業(yè)鏈下游的優(yōu)質(zhì)公司合作，如LED通用照明、LED汽車照明方面等細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)，完成公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局。”鄧壽鐵強(qiáng)調(diào)。