6月18日晚，方大集團(tuán)(000055.SZ)預(yù)告上半年凈利潤將同比下降50%至80%。公司稱業(yè)績變動主要系董事會決定停止控股子公司沈陽方大半導(dǎo)體照明有限公司(下稱沈陽方大)的經(jīng)營，沈陽方大對相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值所致。

　　方大集團(tuán)當(dāng)晚發(fā)布的董事會公告顯示，自沈陽方大2007年成立以來，由于半導(dǎo)體照明(LED)產(chǎn)品的價格不斷下跌，市場競爭激烈，LED的外延片及芯片的研發(fā)及生產(chǎn)需大量資金投入，而資金投入不足，導(dǎo)致沈陽方大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模過小，經(jīng)營未得到改善，2011年即虧損凈利潤1729萬元，占到方大集團(tuán)當(dāng)年凈利潤比例的-17%，為此集團(tuán)決定停止沈陽方大經(jīng)營。

　　愛建證券的一位分析師告訴記者，近年來LED產(chǎn)業(yè)景氣度不如預(yù)期，而前期許多企業(yè)一擁而上，產(chǎn)能出現(xiàn)過剩，若沒有技術(shù)優(yōu)勢，良品率不高，在價格戰(zhàn)中落敗，一些企業(yè)挺不過就會關(guān)停，沈陽方大正是投資LED產(chǎn)業(yè)的一個失敗案例。

　　天風(fēng)證券的一位分析師也表示，沈陽方大的主要問題應(yīng)是核心技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)，對方大集團(tuán)的利潤沒有正面貢獻(xiàn)，且短期改善余地很小，公司可能考慮現(xiàn)在先剝離這塊占營收較小的資產(chǎn)，以后若沈陽方大能穩(wěn)定盈利了再拿回來。

　　方大集團(tuán)也在2011年年報中表示，2012年公司將進(jìn)一步做強(qiáng)做大幕墻系統(tǒng)中的LED顯示系統(tǒng)，將LED工程應(yīng)用與幕墻產(chǎn)業(yè)結(jié)合的優(yōu)勢作為重點(diǎn)發(fā)展方向。

　　那么，方大集團(tuán)為何沒有就LED業(yè)務(wù)投入更多資金呢?公司董事會辦公室的一位工作人員沒有回答記者的提問，只稱是停止經(jīng)營是公司戰(zhàn)略發(fā)展需要。記者為此特地查詢了公司的財務(wù)報表，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，近幾年公司的財務(wù)狀況變差，現(xiàn)金流相當(dāng)緊張。

　　Wind數(shù)據(jù)庫顯示，2012年一季度，方大集團(tuán)的營收為2.34億元，同比下滑10.8%，凈利潤為724.83萬元，同比下滑45.60%。而同期亞廈股份(002375.SZ)的營收和凈利同比增長51.67%和57.67%，金螳螂(002081.SZ)的營收和凈利同比增長40.79%和72.46%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，2010年至2012年一季度，方大集團(tuán)的應(yīng)收賬款分別為3.97億元、6.64億元和6.63億元，占同期營收的比重分別為34.16%、49.22%、283.33%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從3.18降至0.35;存貨分別為2.80億元、2.54億元、2.25億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為22.23%、19.11%和18.14%，存貨周轉(zhuǎn)率從3.99降至0.78。與之相對應(yīng)的是，2012年一季度，亞廈股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.44和3.96，金螳螂的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.59和39.62，營運(yùn)周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)于方大集團(tuán)。

　　應(yīng)收賬款和存貨大增致方大集團(tuán)現(xiàn)金流緊張，2010年至2012年一季度，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額分別為-3118.73萬元、-5704.55萬元和-4249.05萬元。