從10月4日2.2港元的兩年來谷底價(jià)開始，創(chuàng)維數(shù)碼[4.15 4.01%]在香港上市的家電股中率先開始反彈，到10月13日其股價(jià)已經(jīng)回升到3.78港元的近期高位，股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)出一個(gè)優(yōu)美的V形反轉(zhuǎn)。帶動(dòng)創(chuàng)維數(shù)碼反彈的是其2011年-2012年上半年業(yè)績的超強(qiáng)表現(xiàn)。

　　根據(jù)創(chuàng)維數(shù)碼10月10日發(fā)布的最新月度數(shù)據(jù)，9月份，創(chuàng)維在中國市場(chǎng)平板電視出貨量同比上升了16%，其中LED電視和3D電視的出貨占比分別達(dá)到了62%和31%;而從2011年4月到9月的上半財(cái)年來看，由于LED電視和3D電視等中高端產(chǎn)品銷量占比分別達(dá)48%和21%，其整體業(yè)績也明顯好于去年同期。

　　值得注意的是，創(chuàng)維數(shù)碼的銷售業(yè)績和利潤的上漲與家電下鄉(xiāng)等政策補(bǔ)貼拉動(dòng)的相關(guān)程度并不高。創(chuàng)維數(shù)碼9月20日的公告曾經(jīng)指出，11月30日結(jié)束的三省家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售占比只有5%，而明年11月30日，以及2013年1月底退出的地區(qū)的占比也只有8%和16%，所以短期內(nèi)其銷售業(yè)績受到家電下鄉(xiāng)退出的影響很小，反而在即將退出的三省還出現(xiàn)了銷售增長的情況。

　　創(chuàng)維集團(tuán)副總裁楊東文告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，“的確有很多企業(yè)在家電下鄉(xiāng)中銷售大增，政策退出短期內(nèi)會(huì)有較大沖擊，但是創(chuàng)維2011-2012財(cái)年的增長卻與家電下鄉(xiāng)關(guān)系不大，其銷售收入和利潤增長主要來自于3D、LED電視對(duì)傳統(tǒng)液晶電視的替換，而這部分替換主要在一二三級(jí)市場(chǎng)。”

　　在家電股一片大跌的蕭條中，取得突出業(yè)績的創(chuàng)維數(shù)碼成為另類的風(fēng)景，其實(shí)這一幕在過去幾年也曾經(jīng)上演過。2008年9月在金融海嘯的沖擊中，創(chuàng)維數(shù)碼的業(yè)績不僅沒有下滑，反而因?yàn)楹Ｍ怃N售占比較低而成為最大的贏家，2008-2009財(cái)年其利潤同比增長了426%，股價(jià)也在短短一年多上漲30多倍，甚至比巴菲特參股的企業(yè)巨頭比亞迪[20.96 0.87% 股吧 研報(bào)]的表現(xiàn)更為出色。

　　與其他家電股股價(jià)在家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策拉動(dòng)下上漲幾倍不同，創(chuàng)維的股價(jià)增長是建立在業(yè)績大幅增長幾倍的基礎(chǔ)上，所以在家電下鄉(xiāng)的政策紅利退出后，創(chuàng)維在業(yè)績繼續(xù)增長的情況下可以保持股價(jià)的率先復(fù)蘇。

　　10月11日，投行瑞信發(fā)布調(diào)研報(bào)告大幅上調(diào)了創(chuàng)維數(shù)碼的目標(biāo)價(jià)格到7港元，依據(jù)就是創(chuàng)維數(shù)碼在上半財(cái)年和“十一”黃金周中的突出表現(xiàn)。而同日巴克萊銀行發(fā)表研究報(bào)告指出，創(chuàng)維數(shù)碼通過折扣促銷，其黃金周銷量錄得強(qiáng)勁增長，維持其評(píng)級(jí)“增持”，目標(biāo)價(jià)6.1港元。

　　巴克萊的研究報(bào)告還指出，與其他采取價(jià)格戰(zhàn)的彩電同行不同，創(chuàng)維數(shù)碼更傾向提高利潤，故打折幅度并不如同行大，因?yàn)榭梢垣@得更高毛利率，雖然家電下鄉(xiāng)政策退出，但是農(nóng)村渠道布局最為完善的創(chuàng)維數(shù)碼應(yīng)可以繼續(xù)捉住內(nèi)地農(nóng)村更換電視的龐大市場(chǎng)需求帶來的機(jī)遇。目前創(chuàng)維70%電視銷量來自非核心城市，并會(huì)繼續(xù)增長。巴克萊預(yù)測(cè)創(chuàng)維將繼續(xù)從多元化的產(chǎn)品策略、農(nóng)村地區(qū)強(qiáng)勁銷量及行業(yè)領(lǐng)先者等優(yōu)勢(shì)中受惠。

　　文章來源：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)