（原標(biāo)題：繼寧德時代后 藍(lán)思科技150億定增激起千層浪）

財(cái)聯(lián)社（長沙，記者黃路）訊，作為創(chuàng)業(yè)板市值榜第八的上市公司，藍(lán)思科技4月10日晚150億的增發(fā)預(yù)案在資本市場激起千層浪。

這是今年繼寧德時代之后，第二大巨額再融資的創(chuàng)業(yè)板公司，面對全球消費(fèi)電子部分產(chǎn)品出貨量或有所收縮的背景下，藍(lán)思科技布局的邏輯是什么？

150億布局多個項(xiàng)目

今年2月寧德時代推出200億定增預(yù)案，預(yù)計(jì)該定增加發(fā)債合計(jì)擴(kuò)產(chǎn)97GWh，相當(dāng)于再造近兩個寧德時代。藍(lán)思科技推出的150億天量定增方案也震驚了資本圈，據(jù)湖南業(yè)內(nèi)人士透露，這個周末，藍(lán)思科技董秘馬不停蹄地應(yīng)邀分別參加了六輪電話會議，組織方包括中金、華泰、長江、東吳等券商。

上述業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者分析：“150億元應(yīng)該只是其確定的一個上限，不排除在未來一年內(nèi)，公司根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行一定的調(diào)整。如果單看投入項(xiàng)目的話，理論上都是有前景并符合其發(fā)展定位的。”

他還說，參照過往操作經(jīng)驗(yàn)，如此大手筆的非公開發(fā)行，應(yīng)該有大牌的戰(zhàn)略投資者已表達(dá)了認(rèn)購意向。藍(lán)思原來的股東結(jié)構(gòu)基本就是大股東一家獨(dú)大，更像家族企業(yè)。如果有諸如小米這樣實(shí)力強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者加入，其股東結(jié)構(gòu)將更為合理。

公告顯示，藍(lán)思本次募投項(xiàng)目主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建和技術(shù)改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設(shè)項(xiàng)目，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目，均與現(xiàn)有主業(yè)契合。

項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)智能穿戴設(shè)備零組件900萬個，實(shí)現(xiàn)年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3,719萬件，年產(chǎn)值42.73億元；消費(fèi)電子3D觸控功能面板12,015萬件，年銷售收入約70.27億元。經(jīng)過多年發(fā)展，目前公司已與蘋果、三星、華為、小米、OPPO、 VIVO、特斯拉、亞馬遜等一眾國內(nèi)外知名品牌達(dá)成長期深度戰(zhàn)略合作。

另據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，從最新持股變動比例的排名來看，被券商增持的上市公司前十名單中，寧德、藍(lán)思雙雙入圍。

進(jìn)攻是最好的防御？

2020年開局，消費(fèi)電子行業(yè)迎來新的變化，記者注意到，今年第一季度全球智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等智能硬件出貨量受到疫情影響，出貨量出現(xiàn)下滑局面，疫情期間，蘋果在供給和銷售上均受沖擊。藍(lán)思科技巨額募資布局多個產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，未來新增產(chǎn)能如何消化呢？

對此，上述圈內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)能利用率是電子行業(yè)最為關(guān)鍵的指標(biāo)。電子供應(yīng)鏈的需求從下游傳導(dǎo)至上游存在一個時間差，例如出一部新款手機(jī)之前的八、九個月，上游的供應(yīng)鏈企業(yè)就已經(jīng)接到了終端企業(yè)的訂單。藍(lán)思科技一季度訂單充足、需求旺盛，說明下游廠商對于今年全年的出貨量仍然看好。這個時候，加大進(jìn)攻力度會增加公司手中的籌碼，并助力其鞏固行業(yè)龍頭地位。

財(cái)報顯示，此前曾被市場詬病過于依賴“蘋果”的藍(lán)思，近年來業(yè)務(wù)構(gòu)成已在悄然轉(zhuǎn)換，2017年、2018年公司外銷主營占比為81.34%、70.78%，2019年上半年，其外銷、內(nèi)銷占比約為55%：45%，產(chǎn)品銷售構(gòu)成更為均衡，公司今年1季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)近9億的凈利潤。

上述人士認(rèn)為，消費(fèi)電子迎來存量換代期，在可預(yù)見的未來幾年將維持景氣，藍(lán)思玻璃防護(hù)背板高度適用于5G信號傳輸，對金屬材質(zhì)的替代基本已成定局；智能網(wǎng)聯(lián)汽車加強(qiáng)自動駕駛感知和人車交互程度，車載玻璃面板作為重要媒介不可或缺；智能穿戴設(shè)備在醫(yī)療保健、信息娛樂和工業(yè)軍事領(lǐng)域需求激增，藍(lán)思此次定增應(yīng)是把握行業(yè)機(jī)遇的重要舉措，有望鞏固其穩(wěn)健良性發(fā)展的“長周期”。

公開資料顯示，藍(lán)思?xì)v史上曾通過定增、可轉(zhuǎn)債等進(jìn)行過數(shù)次直接融資，融資承諾投資金額實(shí)現(xiàn)率均達(dá)到100%。其中3D曲面玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目已于2019年達(dá)產(chǎn)，且達(dá)產(chǎn)效益超過融資承諾效益，實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期盈利。藍(lán)思科技內(nèi)部人士對記者表示，公司目前的生產(chǎn)能力已經(jīng)不能滿足客戶需求。因此，公司擬通過上述募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，以緩解市場供需矛盾，鞏固和提升公司在行業(yè)內(nèi)的地位。