（原標(biāo)題：再融資復(fù)蘇有多猛？資本競相入局、格力3月賺10億）

中長期投資者多了起來。

新規(guī)落地僅短短幾日，一度沉寂的再融資市場再度熱鬧起來。

2月18日午間，金宇車城（000803.SZ）發(fā)布調(diào)整后的重組方案。在募集配套資金的發(fā)行對象中，新增了禹澤基金、車璐這2名特定投資人。第一財經(jīng)注意到，前述基金名稱為禹澤紅牛壹號私募股權(quán)投資基金，成立于2020年2月17日。

而連續(xù)2日漲停的華平股份（300074.SZ）則遭到監(jiān)管關(guān)注。華平股份于2月17日午間直通披露涉及非公開發(fā)行股票事項的董事會決議，但未同時披露非公開發(fā)行預(yù)案等重要文件，直至當(dāng)日收市后才直通披露相關(guān)公告。

“三類”非公開發(fā)行

第一財經(jīng)注意到，再融資新規(guī)后公告非公開發(fā)行預(yù)案的，大致可以分給三類：第一類是新增披露；第二類是根據(jù)新規(guī)修改方案；第三類則是此前已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文，但尚未發(fā)行。

華平股份和聚燦光電（300708.SZ）便是第一類。

2月17日下午，華平股份（300074.SZ）公告，本次非公開發(fā)行對象為領(lǐng)達(dá)投資、晟匯南海、隕石投資、岳迅信息、壹玖捌壹、皓謙信息和贛州景赫；發(fā)行價格為前20個交易日公司股票交易均價的80%，即3.83元/股；發(fā)行股票數(shù)量不超過1.57億股；發(fā)行股份鎖定期為18個月。資金總額不超過6億元，擬投資于智停車系統(tǒng)建設(shè)項目并補(bǔ)充流動資金。

同日，聚燦光電公告非公開發(fā)行，與華平股份投資人不同的是，本次非公開發(fā)行對象為潘華榮、孫永杰、金道玉、鄭素嬋、姚鴻斌、朱祖龍、張玥、大千華嚴(yán)、上海同安9名特定發(fā)行對象。全部特定發(fā)行對象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購本次非公開發(fā)行的股份。其中，潘華榮為上市公司控股股東、實際控制人、董事長。

在再融資新規(guī)下發(fā)三天后，三安光電（600703.SH）修改了非公開發(fā)行股票方案。將定價基準(zhǔn)日從發(fā)行期首日改為董事會決議日公告日；發(fā)行價格從9折下調(diào)到8折，價格定為17.56元/股。本次非公開發(fā)行的特定對象為先導(dǎo)高芯、格力電器共2名特定對象，其中先導(dǎo)高芯擬認(rèn)購50億、格力電器（000651.SZ）擬認(rèn)購20億，并且鎖定期從36個月減半。

2019年11月12日，格力電器公告，將以自有資金20億元認(rèn)購三安光電非公開發(fā)行A股股票，按照三安光電本次發(fā)行股票數(shù)量上限計算，將持有三安光電4.76%的股份。受到該消息刺激，三安光電在11月13日漲停。

截至2020年2月18日收盤，三安光電再度大漲8.17%報收26.88元/股，按照17.56元的價格計算，格力電器3個月的浮盈收益率已經(jīng)高達(dá)53.1%，浮盈約10.6億。

該案例中，除了格力，先導(dǎo)高芯也是一大贏家。

“一些特別的項目是可以考慮的，關(guān)鍵是在于跟我們投資方向是不是有關(guān)系、而且項目是不是合適等?！北本┮患覈蟊尘暗漠a(chǎn)業(yè)基金合伙人告訴第一財經(jīng)。

愛爾眼科（3000.15.SZ）也屬于第二類。1月8日愛爾眼科發(fā)布定增草案以來，多家資產(chǎn)管理公司或公募、私募基金前來咨詢?nèi)绾螀⑴c配套募集資金事宜。

對此，愛爾眼科董秘吳士君表示，公司擬向不超過35名特定投資者以發(fā)行股份方式募集配套資金的部分適用再融資新規(guī)，采取詢價發(fā)行的方式，發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的80%，價高者得。

另外神宇股份、光弘科技和新宙邦三家公司則屬于第三類——為已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文，但尚未發(fā)行，現(xiàn)在可以重新修訂再融資方案，充分享受新政紅利的公司。

監(jiān)管下發(fā)關(guān)注函

2月18日午間，金宇車城（000803.SZ）《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》顯示，該重組方案構(gòu)成重大調(diào)整。調(diào)整后的交易方案為：上市公司擬向交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買十方環(huán)能86.34%股權(quán)。同時，向北控光伏、禹澤基金、車璐3名特定投資者以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金。

與此前方案相比，在募集配套資金的發(fā)行對象中，新增了禹澤基金、車璐這2名特定投資人。

“這些案例也恰恰說明新規(guī)有利于吸引長期投資者，畢竟鎖定期要18個月。如果上市公司本身沒有再融資能力，造血能力不行，沒有得到二次成長，說明其投資價值也不夠?！备吆掏顿Y合伙人劉盛宇則表示。

二級市場上，投資者顯然是愿意為此而買單。2月18日，華平股份再次漲停，已經(jīng)連續(xù)2個交易日漲停。

華平股份于2020年2月17日午間直通披露涉及非公開發(fā)行股票事項的董事會決議，但未同時披露非公開發(fā)行預(yù)案等重要文件，直至當(dāng)日收市后才直通披露相關(guān)公告。

對此，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部也向華平股份下發(fā)關(guān)注函，要求其核實說明選擇午間披露董事會決議和未同時披露非公開發(fā)行預(yù)案等重要文件的原因，是否符合相關(guān)規(guī)定；要求說明籌劃本次非公開發(fā)行股票事項的過程，在信息保密方面采取的措施，以及是否存在內(nèi)幕信息對外泄露的情況等。

華平股份于2010年上市，上市之初主營業(yè)務(wù)為視頻會議系統(tǒng)、視頻監(jiān)控指揮系統(tǒng)和行業(yè)解決方案。本次發(fā)行完成后，公司將投資智停車系統(tǒng)建設(shè)項目，著力發(fā)展智慧城市解決方案，有效提升公司智慧城市業(yè)務(wù)與自有產(chǎn)品的結(jié)合度。

公開財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近五年來，2014年至2018年，華平股份每年凈利潤分別為2900萬、3200萬、7500萬、3300萬以及1100萬。

就在上市公司爭相推出非公開發(fā)行方案時，玲瓏輪胎（601966.SH）卻“不走尋常路”，徑自推出了公開增發(fā)A股股票預(yù)案，向不特定對象公開增發(fā)。

玲瓏輪胎表示，擬通過本次公開增發(fā)A股股票募集資金總額不超過20億，扣除發(fā)行費用后將用于“荊門年產(chǎn)800萬套半鋼和120萬套全鋼高性能輪胎生產(chǎn)項目”和“補(bǔ)充流動資金”。

相較上市公司普遍采用的非公開發(fā)行，公開增發(fā)非常罕見，可以說是銷聲匿跡。東方財富統(tǒng)計顯示，過去5年來，完成公開增發(fā)的上市公司只有3家。

隨著2017年2月實施的再融資新規(guī)和同年5月的減持新規(guī)出臺后，非公開發(fā)行難度升高，公開增發(fā)成為唯一一個融資規(guī)模不受限制的品種，個別上市公司遂考慮公開增發(fā)的方式。

2019年11月29日，紫金礦業(yè)公開增發(fā)23.46億股股票在上海證券交易所掛牌交易，募集資金總額80億元。這是滬市五年以來首單公開增發(fā)項目，同時也是八年來市場最大規(guī)模的公開增發(fā)項目。

“再融資有很多工具，定增沒有財務(wù)數(shù)據(jù)要求，更適合風(fēng)險偏好較高的投資者參與?！眲⑹⒂钜卜Q，“公開增發(fā)和配股已經(jīng)退出歷史舞臺了，對每股的攤薄很明顯。國內(nèi)市場幾千億的再融資需求，公開增發(fā)占到的比例很小?！?/p>