（原標題：藍思科技上半年預虧1億多 老板女首富光環(huán)褪去 連續(xù)賠本如何破局？）

華夏時報 記者邸凌月 劉春燕 深圳、北京報道

曾經(jīng)緊抱蘋果大腿、女首富周群飛掌門的明星公司藍思科技光環(huán)正逐漸褪去。

2019年上半年，藍思科技預計虧損1.24億元-1.7億元。而早在2018年，公司就開始了增收不增利，當年實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤為-4億元。

股價方面，藍思科技從2017年11月20日高點開始單邊下跌，截至2019年7月19日，公司市值已蒸發(fā)813.78億元。

此外，藍思科技鐘情募集資金，2015年上市后連續(xù)三年從資本市場獲得融資，總額已超120億元。

上半年又虧1億多 女首富光環(huán)不再

2019年7月13日，藍思科技公告稱，2019年上半年歸母凈利潤預計虧損1.24億元-1.7億元，去年同期盈利4.58億元。

對于虧損，藍思科技表示，2019年上半年，在國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復雜多變、全球貿(mào)易摩擦頻現(xiàn)的不利背景下，公司經(jīng)營穩(wěn)健，并采取了積極的市場策略，帶動了公司收入同比上升。

一方面，公司加大了對國內(nèi)品牌客戶的創(chuàng)新支持與供貨保障，國內(nèi)外品牌中高端手機前后蓋3D玻璃產(chǎn)品的銷量顯著增多；另一方面，公司在智能穿戴設(shè)備、中高端車載設(shè)備等相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品也實現(xiàn)了較快增長。上半年，由于消費電子行業(yè)經(jīng)歷了動蕩發(fā)展，致使行業(yè)競爭加劇，行業(yè)規(guī)模整體承壓，導致公司產(chǎn)能和高交付率優(yōu)勢在報告期內(nèi)未能得到充分發(fā)揮，人力成本、折舊及財務費用有所增加，公司產(chǎn)品毛利率同比有所下降，短期內(nèi)出現(xiàn)了利潤虧損。

事實上，藍思科技也間接承認了公司在2019年上半年是增收不增利的，而這種狀態(tài)已不是頭一次出現(xiàn)。

2018年年報顯示，藍思科技實現(xiàn)營業(yè)收入277.17億元，同比增長16.94%，扣非后歸母凈利潤為-4億元，2017年扣非后歸母凈利潤為18.68億元。2018年也是藍思科技自2015年上市以來首次出現(xiàn)虧損。

智能手機產(chǎn)業(yè)鏈遇上了“寒冬”已成為不爭的事實。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年全球智能手機出貨量為14.05億部，同比下降4.1%，中高端機型的市場銷量出現(xiàn)了較大的負增長。同時，全球平板電腦出貨量為1.45億臺，同比下滑11.4%，較2017年下滑速度加快，主要是由于全面屏技術(shù)在智能手機上大量應用， 智能手機比以往擁有更高的屏占比、更好的便攜性，中小尺寸平板電腦較全面屏手機不具備明顯優(yōu)勢。

藍思科技某內(nèi)部人士向《華夏時報》記者透露，我們現(xiàn)在確實處于行業(yè)低谷期，跟市場狀況一樣，謹慎看的話，也得等到明年下半年才有好轉(zhuǎn)。

“我們是高級定制化產(chǎn)品，每個型號都對應一種產(chǎn)品，這就有可能出現(xiàn)博弈。比如客戶給個生產(chǎn)預期要求，下個月要100萬件，但到了下個月中旬突然出現(xiàn)調(diào)整，或是客戶沒有及時剎住車，最終責任的分擔是個談判的結(jié)果?！鄙鲜鋈耸咳缡钦f道，這也從側(cè)面顯現(xiàn)出公司在行業(yè)的話語權(quán)問題。其還表示，蘋果現(xiàn)在仍是藍思科技的最大客戶，華為是國內(nèi)最大的客戶。

二級市場上，公司正好趕上了2015年和2018年的牛市，但自2017年底，公司股價一路狂瀉，截至2019年7月19日，藍思科技股價報收6.53元/股（前復權(quán)），較2017年11月20日高點已跌去74.51%，市值蒸發(fā)813.78億元。

藍思科技的高光時刻仿佛就在昨日。2015年6月2日，藍思科技股價達到151.59元/股（不復權(quán)），市值超千億，打工妹出身的創(chuàng)始人周群飛也因此名揚天下，以高達910億元財富登上中國女首富寶座。

連續(xù)三年向資本市場“要錢” 總額超90億

《華夏時報》記者注意到，藍思科技對政府補助的依賴程度陡然升高。2016年-2018年，藍思科技計入當期損益的政府補助分別為4.45億元、3.13億元、5.78億元，占當期歸母凈利潤的36.99%、15.3%、90.74%。

值得注意的是，藍思科技2018年獲得的“科技三項經(jīng)費”為4.94億元，占當年政府補助的85.54%。資料顯示，科技三項經(jīng)費是指國家為支持科技事業(yè)發(fā)展而設(shè)立的新產(chǎn)品試制費、中間試驗費和重大科研項目補助費。

一方面是不斷找政府要補助；另一方面，藍思科技在研發(fā)上的投入占比日益減少。2016年-2018年，藍思科技研發(fā)支出分別為13.84億元、15.76億元、14.8億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為9.09%、6.65%和5.34%。

不僅如此，藍思科技還頻頻向股民“要錢”。2015年3月18日，藍思科技正式登陸創(chuàng)業(yè)板，共募集資金15.06億元，用于中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目和大尺寸觸控功能玻璃面板建設(shè)項目。

三個月后，藍思科技開始啟動第二輪融資。2015年6月2日，藍思科技公告稱，擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過60.26億元，用于藍寶石生產(chǎn)及智能終端應用項目（變更建設(shè)內(nèi)容）、3D曲面玻璃生產(chǎn)項目以及補充流動資金，其中10億元用于補充流動資金。不過經(jīng)過幾個月的調(diào)整，新的預案較之前版本剔除了補充流動資金一項，兩個項目共募集資金31.68億元，定增發(fā)行日為2016年4月20日。

一年后，2017年5月17日，藍思科技發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券總規(guī)模不超過48億元，用于消費電子產(chǎn)品外觀防護玻璃建設(shè)項目和視窗防護玻璃建設(shè)項目，并于2018年1月17日上市。

值得一提的是，2017年12月7日，藍思科技路演時表示，“大股東將積極認購”，次日（ 8日）申購時，第一大股東香港藍思卻因為資金無法及時到位，36.08億元的優(yōu)先配售由中小投資者“接盤”。2017年12月11日，藍思科技公布了藍思轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上中簽結(jié)果，不少中簽的中小投資者大呼“上當”。在投資者互動平臺上，香港藍思爽約的行為引來一眾投資者的不滿，認為被其耍了。

北京寶瑞興投資有限公司投資總監(jiān)譚宇力在接受《華夏時報》記者采訪時表示，因為全球手機供需趨于穩(wěn)定，藍思科技未來增量主要在結(jié)構(gòu)優(yōu)化端。作為中游企業(yè)，藍思科技的供應鏈議價能力不強，導致其經(jīng)營性現(xiàn)金流周期緊張。因此，在擴產(chǎn)能以降成本的規(guī)模需求下，通過發(fā)行股份募資就成為低成本的融資方式。弊端是如果股市行情不好，會導致大部分可轉(zhuǎn)債選擇以債權(quán)形式行權(quán)，公司負債率會大幅上升。

面對行業(yè)困境，藍思科技方面向《華夏時報》記者稱，近期沒有向資本市場融資的計劃。