（原標(biāo)題：“仙股”*ST海潤(rùn)之殤）

2012年，作為當(dāng)時(shí)前景廣闊的光伏行業(yè)公司，*ST海潤(rùn)（600401）通過借殼實(shí)現(xiàn)上市一度成為資本市場(chǎng)的明星公司。然而，借殼上市之后，*ST海潤(rùn)業(yè)績(jī)便出現(xiàn)滑落，其間一度被披星戴帽。在剛剛摘帽之后，因被會(huì)計(jì)事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，*ST海潤(rùn)又被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如今在同行業(yè)公司大都盈利的背景之下，*ST海潤(rùn)大幅預(yù)虧則使得公司股價(jià)遭遇跌破1元的尷尬。

成兩市惟一“仙股”

在2017年業(yè)績(jī)巨幅預(yù)虧的背景之下，*ST海潤(rùn)股價(jià)跌破1元。

延續(xù)前期股價(jià)的低迷，2月1日，*ST海潤(rùn)以跌停價(jià)0.97元/股開盤。截至當(dāng)日收盤，*ST海潤(rùn)在巨量賣單的拋壓之下被牢牢封死在跌停板上，報(bào)收0.97元/股，成為兩市最低價(jià)股，同時(shí)也成為A股目前惟一一只“仙股”。整體來看，2月1日，*ST海潤(rùn)股價(jià)下跌4.9%，全天成交金額為3543萬元，總市值不足50億元。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，在賣一席位上，尚有約80萬手賣單排隊(duì)等待出逃，折合市值約為7735萬元。

對(duì)于*ST海潤(rùn)股價(jià)跌破1元，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，股價(jià)跌破1元在A股并不常見。*ST海潤(rùn)成為“仙股”之后，后續(xù)走勢(shì)令人堪憂，因?yàn)樗粫?huì)被風(fēng)險(xiǎn)投資者小部分持有，而不被大多數(shù)投資者所看好。

從*ST海潤(rùn)的基本面來看，*ST海潤(rùn)股價(jià)的承壓與公司2017年業(yè)績(jī)大幅預(yù)虧不無關(guān)系。1月31日，*ST海潤(rùn)披露2017年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)仍將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損約在23.7億-28.4億元之間。需要指出的是，2016年，*ST海潤(rùn)已經(jīng)虧損，且大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）由于在對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)控制度存在多項(xiàng)重大缺陷，由此對(duì)公司2016年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。*ST海潤(rùn)股票也自2017年5月3日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

1月31日，*ST海潤(rùn)還發(fā)布公告提示公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。*ST海潤(rùn)稱，若公司2017年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，公司將出現(xiàn)最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值的情形，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司股票將在2017年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。此外，若公司2017年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告繼續(xù)被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票將自2017年度報(bào)告披露之日起暫停上市。

同行業(yè)“掉隊(duì)者”

資料顯示，*ST海潤(rùn)以高效晶硅太陽能電池及高性能太陽能組件的研發(fā)和生產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)依托現(xiàn)有的光伏產(chǎn)品研產(chǎn)銷基礎(chǔ)，適度開發(fā)國(guó)內(nèi)分布式光伏電站和海外光伏電站業(yè)務(wù)。

之所以預(yù)計(jì)2017年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅虧損，*ST海潤(rùn)表示主要是受2017年光伏市場(chǎng)行情下滑的影響，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量、市場(chǎng)售價(jià)及銷售毛利率下降。同時(shí)，*ST海潤(rùn)還稱，由于境內(nèi)電站受限電影響、境外光伏電站受綠證市場(chǎng)交易量下降影響，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值金額增加。

需要指出的是，據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量達(dá)53.06GW，同比增長(zhǎng)53.62%。截至目前，從同行業(yè)上市公司已發(fā)布的相關(guān)2017年業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)來看，大部分光伏行業(yè)公司實(shí)現(xiàn)盈利甚至出現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。

諸如，主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及光伏地面電站和分布式電站的投資開發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的隆基股份，1月26日發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為33億-36億元，同比增長(zhǎng)113%-133%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，隆基股份解釋其中原因之一為，隨著2017年全球光伏行業(yè)快速增長(zhǎng)，高效單晶產(chǎn)品需求旺盛，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。公司主要產(chǎn)品單晶組件和硅片銷量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加。反觀預(yù)計(jì)2017年業(yè)績(jī)大幅虧損的*ST海潤(rùn)，儼然已經(jīng)成為行業(yè)的掉隊(duì)者。

需要指出的是，*ST海潤(rùn)除遭遇業(yè)績(jī)預(yù)虧的尷尬外，目前還深陷多起訴訟與債務(wù)逾期的漩渦之中。根據(jù)1月31日*ST海潤(rùn)發(fā)布的公告可知，截至公告日，*ST海潤(rùn)及控股子公司累計(jì)已有約4.26億元銀行貸款等債務(wù)逾期，其中，流動(dòng)資金借款共計(jì)約3.15億元，銀行承兌匯票敞口共計(jì)約1.11億元。

除此之外，*ST海潤(rùn)訴訟（仲裁）事項(xiàng)累計(jì)涉案金額約為11.03億元。根據(jù)公告顯示，*ST海潤(rùn)以被起訴方（被申請(qǐng)仲裁方）名義涉及的主要案件還有7件，訴訟（仲裁）金額共計(jì)約9.92億元。該部分案件目前分別處在已受理、正在審理、未判決以及已經(jīng)交換證據(jù)的進(jìn)度當(dāng)中。在業(yè)內(nèi)人士看來，訴訟（仲裁）事項(xiàng)對(duì)*ST海潤(rùn)而言無疑是一顆潛伏的“地雷”。對(duì)于上述案件對(duì)公司的影響，*ST海潤(rùn)表示，因部分案件尚未開庭審理，部分案件尚未執(zhí)行完畢，公司無法判斷對(duì)于公司本期或后期利潤(rùn)的影響。

明星光環(huán)隕落

事實(shí)上，*ST海潤(rùn)于2012年通過借殼*ST申龍實(shí)現(xiàn)上市，不過在上市之后，公司的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了滑鐵盧。

回溯*ST海潤(rùn)歷史公告可知，2011年8月，*ST申龍發(fā)布公告稱，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購重組委審核，公司重大資產(chǎn)出售及以新增股份吸收合并海潤(rùn)光伏科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海潤(rùn)光伏”）事項(xiàng)獲得“有條件通過”。海潤(rùn)光伏借殼后，2012年2月17日，停牌近三年的ST申龍復(fù)牌上市。2012年5月11日，ST申龍A股證券簡(jiǎn)稱變更為“海潤(rùn)光伏”。

彼時(shí)，作為中國(guó)最大的晶硅太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)之一，海潤(rùn)光伏通過借殼實(shí)現(xiàn)上市一度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)悉，截至2010年底，海潤(rùn)光伏已具有年產(chǎn)硅片1.5億片、電池片580MW、電池組件150MW的生產(chǎn)能力，2010年前10個(gè)月海潤(rùn)光伏未經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為2.7億元。當(dāng)時(shí)，交易方做出業(yè)績(jī)承諾，2011年、2012年和2013年，海潤(rùn)光伏將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.99億元、5.1億元和5.29億元。

值得一提的是，上市第一年，海潤(rùn)光伏就未完成業(yè)績(jī)承諾。根據(jù)當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年，海潤(rùn)光伏實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約4.02億元，業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)率僅為80.56%。需要指出的是，此后2012年，海潤(rùn)光伏實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)僅約為207.6萬元，同比下滑幅度達(dá)到99.48%。海潤(rùn)光伏業(yè)績(jī)的大幅下滑延續(xù)至2013年則變?yōu)橛捎D(zhuǎn)為虧損。數(shù)據(jù)顯示，海潤(rùn)光伏2013年虧損額達(dá)到約2.03億元。2014年，海潤(rùn)光伏并未改變業(yè)績(jī)虧損的命運(yùn)，在2014年繼續(xù)虧損，因連續(xù)兩年虧損海潤(rùn)光伏慘遭披星戴帽。2015年，*ST海潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，擺脫披星戴帽的命運(yùn)。

值得注意的是，2月1日晚間，*ST海潤(rùn)發(fā)布提示性公告稱，如果公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值，公司股票將被終止上市。對(duì)此，*ST海潤(rùn)表示，公司正在通過調(diào)整結(jié)構(gòu)、降低成本、清理應(yīng)收、技術(shù)改造等各方面來穩(wěn)定并改善公司經(jīng)營(yíng)的基本面；另一方面，公司正在推進(jìn)戰(zhàn)略投資者引入事項(xiàng)以優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)并為公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)提供有利保障，但仍存在重大不確定性。