行業(yè)進(jìn)入壁壘高，公司優(yōu)勢(shì)明顯。公司作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的IC設(shè)計(jì)企業(yè)，尤其在安全芯片市場(chǎng)占有率有明顯的優(yōu)勢(shì)，其市場(chǎng)先行優(yōu)勢(shì)及本身作為IC設(shè)計(jì)企業(yè)的天然稀缺性已得到市場(chǎng)認(rèn)可。



　　公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。積極拓展安全芯片的應(yīng)用領(lǐng)域，保證其優(yōu)勢(shì)地位的同時(shí)，提升其增長(zhǎng)空間；對(duì)于通信類(lèi)芯片則是積極研發(fā)替代性產(chǎn)品，擴(kuò)大其銷(xiāo)量的同時(shí)提升毛利率；而對(duì)于移動(dòng)支付芯片，鑒于2.4G的RF-SIM方案技術(shù)水平和實(shí)現(xiàn)方式都占優(yōu)，公司還是會(huì)對(duì)RF-SIM芯片進(jìn)行不斷的改進(jìn)和研發(fā)，靜觀事態(tài)的變化。



　　預(yù)測(cè)與估值。預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為1.48元，2.08元和3.00元，公司目前的股價(jià)是151.32元(2010-6-2)，相當(dāng)于10-12年102倍、73倍和50倍的動(dòng)態(tài)市盈率，鑒于其市場(chǎng)稀缺性，我們給予其“增持”評(píng)級(jí)，建議逢低買(mǎi)入。