沒(méi)有最高，只有更高。

高市盈率、高股價(jià)、高超募資金被稱為困擾中國(guó)新股發(fā)行市場(chǎng)的“三高”頑疾。而在這其中，高市盈率發(fā)行尤為眾人所詬病。據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，2010年和2011年兩年間，滬市主板64只新股的平均發(fā)行市盈率為37.55倍，滬深兩市主板市場(chǎng)平均20.06倍市盈率；深市中小板319只新股的平均發(fā)行市盈率為48.53倍。

市盈率最高的雷曼光電和市盈率最低的桐昆股份的市盈率足足相差十倍，而從結(jié)果來(lái)看不盡如此。，雷曼光電發(fā)行價(jià)為38元，截至12月31日收盤價(jià)為15.4（復(fù)權(quán)后為30.91元），下跌18%，而桐昆股份發(fā)行價(jià)為27元，截至12月31日收盤價(jià)為11.73元（復(fù)權(quán)后為24.03元），下跌了11%左右。

作為主承銷商和保薦人，中航證券造了一個(gè)夢(mèng)，只是何時(shí)是夢(mèng)醒時(shí)分？

造夢(mèng)者

2011年，新股最高市盈率是多少？

回答是雷曼光電的131.49倍，如此高的市盈率堪稱市夢(mèng)率，而造夢(mèng)者則是中航證券。

數(shù)據(jù)顯示，在雷曼光電中，主承銷商中航證券給出的價(jià)值區(qū)間為29.4元/股至32.8元/股，130家詢價(jià)對(duì)給出的報(bào)價(jià)區(qū)間為24元/股至51元/股，平均值則達(dá)到了37.89元/股。在機(jī)構(gòu)與承銷商的通力合作下，雷曼光電發(fā)行價(jià)格高達(dá)38元/股，市盈率達(dá)到了驚人的131.49倍。

然而好景不長(zhǎng)，上市后的雷曼光電股價(jià)一路下跌，截至今年2月2日，雷曼光電收?qǐng)?bào)于13.75元/股，市盈率為57倍。

排名第二的先鋒新材市盈率達(dá)到123.81倍，保薦人為中投證券。

雖然先鋒新材在新股市盈率的榜單上排名第二，但其在A股市場(chǎng)上卻創(chuàng)造出了另一個(gè)第一。

先鋒新材股票首次公開(kāi)上市交易當(dāng)日，因盤中跌幅超過(guò)20%被臨時(shí)停牌。此前，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)一些股票首發(fā)遭遇盤中臨時(shí)停牌，但都是因?yàn)闈q幅超過(guò)20%。

過(guò)高的市盈率使得投資者用腳投票，先鋒變成“先烈”。

在新股市盈率的榜單上，我們?cè)僖淮我?jiàn)到了中航證券的影子。由中航證券保薦的鐵漢生態(tài)以110倍市盈率排名第三，中航證券也稱為名副其實(shí)的“造夢(mèng)者”。

海通證券保薦的國(guó)電清新以104.65倍市盈率排名第四，是中小板新股平均水平的1倍。但是如此高的市盈率并沒(méi)有被投資者認(rèn)可，國(guó)電清新上市首日即遭遇破發(fā)，該股低開(kāi)11.11%，截至收盤,國(guó)電清新下跌8.29%。

招商證券保薦的東富龍以96.63倍市盈率排名榜單第五位，且為2011年A股市場(chǎng)IPO發(fā)行價(jià)格第三高股票。

與先鋒新材一樣，東富龍也創(chuàng)造出一項(xiàng)第一。

由于該股市盈率過(guò)高，以及受二級(jí)市場(chǎng)破發(fā)影響，投資者網(wǎng)上申購(gòu)熱情不高。東富龍以7.16%的中簽率，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上申購(gòu)中簽率新高。在此之前，兩市IPO中簽率紀(jì)錄由2010年2月份掛牌的華泰證券(601688)創(chuàng)造，高達(dá)14.44%；其次是超級(jí)大盤股農(nóng)業(yè)銀行（601288），以9.29%的中簽率居次席。

市盈率10倍差距

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2011年發(fā)行的股票當(dāng)中，大約一半股票的首發(fā)市盈率集中在30-50倍這個(gè)區(qū)間，創(chuàng)業(yè)板基本上成為高市盈率的代名詞，其中雷曼光電以131倍的市盈率榮登榜首，桐昆股份的12.22倍成為今年發(fā)行市盈率最低的上市公司，二者之間相差了10倍之多。

2011年新股30倍以下市盈率主板12個(gè)，中小板21個(gè)，創(chuàng)業(yè)板9個(gè)。

30倍到50倍為新股發(fā)行市盈率的主力區(qū)間。其中，主板16家，中小板65家，創(chuàng)業(yè)板62家。

50-80倍PE，主板8家，中小板25家，創(chuàng)業(yè)板42家。

80倍以上PE，創(chuàng)業(yè)板占據(jù)了絕對(duì)多數(shù)，達(dá)到12家，此外主板1家，中小板3家。

此外，2011年，首發(fā)新股的價(jià)格主要是集中在11元-30元這個(gè)區(qū)間段內(nèi)，在50元以上發(fā)行價(jià)中，創(chuàng)業(yè)板股票高達(dá)12只，而主板只有一只，但這只華銳風(fēng)電卻是全年發(fā)行價(jià)格最高的上市公司，而方正證券成為發(fā)行價(jià)最低的上市公司。

數(shù)據(jù)顯示：2011年新股10元以內(nèi)的股票主板9個(gè)，中小板3個(gè)，創(chuàng)業(yè)板2個(gè)。

11元到30元為2011年新股的主要價(jià)格區(qū)間。其中，11元到20元之間，主板16個(gè)，中小板46個(gè)，創(chuàng)業(yè)板41個(gè)；21元到30元，其中主板9家，中小板34家，創(chuàng)業(yè)板48家。

31元到40元區(qū)間，包括1家主板，21家中小板，17家創(chuàng)業(yè)板；41元到50元間有2家主板，5家中小板，5家創(chuàng)業(yè)板；51元以上包括1家主板，5家中小板和12個(gè)創(chuàng)業(yè)板。（21世紀(jì)網(wǎng)  陸曉輝）