LED 穩(wěn)健擴(kuò)張，維持高毛利率

公司廈門(mén)基地目前有5 臺(tái)MOCVD 爐子，揚(yáng)州基地7 月份將到位20 臺(tái)MOCVD 爐子，合計(jì)產(chǎn)能25 臺(tái)，明年廈門(mén)基地將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。公司根據(jù)下游客戶(hù)需求而穩(wěn)健擴(kuò)張，設(shè)備調(diào)試周期短，產(chǎn)能釋放將超市場(chǎng)預(yù)期，芯片價(jià)格較穩(wěn)定，毛利率維持高位，給今明兩年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

聚光太陽(yáng)能前景可期

公司在國(guó)內(nèi)三結(jié)聚光電池技術(shù)上保持領(lǐng)先地位，除了傳統(tǒng)供應(yīng)航天軍工外，積極開(kāi)拓地面用系統(tǒng)的芯片，在高倍聚光條件下轉(zhuǎn)換效率達(dá)35-39%。隨著未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)，聚光太陽(yáng)能系統(tǒng)將具備一定的市場(chǎng)份額，給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大彈性。

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)

公司根據(jù)客戶(hù)需求而穩(wěn)健擴(kuò)張，LED 紅黃光芯片供不應(yīng)求，同時(shí)維持較高的毛利率；聚光太陽(yáng)能研發(fā)取得一定進(jìn)展，預(yù)測(cè)公司2011-2013 年 EPS 分別為1.12、1.58、1.93 ，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、紅黃光芯片價(jià)格較大幅度下降

2、地面用聚光太陽(yáng)能系統(tǒng)應(yīng)用低于預(yù)期