在行業(yè)陷入頹勢(shì)之后，新股上市立馬遭遇業(yè)績(jī)變臉的情況頻繁發(fā)生。昨日 （8月1日），在上市剛好兩個(gè)月之際，華燦光電（300323，收盤價(jià)12.59元）交出了上市后首份成績(jī)單。然而與上市前凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)190.77%相比，華燦光電的半年報(bào)凈利潤(rùn)下滑了39.40%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)下滑達(dá)到了66.62%。

雖然業(yè)績(jī)與股價(jià)遭遇“雙殺”，但值得注意的是，眾多基金公司對(duì)于華燦光電仍極力熱捧，多家基金從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入公司股票。對(duì)此，一名券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，基金熱捧或與華燦光電即將到賬的政府補(bǔ)貼有極大關(guān)系，“對(duì)于LED行業(yè)而言，政府補(bǔ)貼所占比重極大，而且補(bǔ)貼額度也呈上升趨勢(shì)。”

業(yè)績(jī)上市2月后變臉

昨日華燦光電公布了上市以來(lái)首份財(cái)報(bào)，2012年上半年的凈利潤(rùn)僅為3709萬(wàn)元，2011年上半年凈利潤(rùn)為6120萬(wàn)元，凈利潤(rùn)下滑39.40%?？鄢?jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為1992.7萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)66.62%。

對(duì)于上市后業(yè)績(jī)驟然下滑的事實(shí)，華燦光電認(rèn)為，“由于受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，芯片銷售單價(jià)下降幅度超過(guò)預(yù)期，而同期公司擴(kuò)增的產(chǎn)能尚未充分形成和釋放，導(dǎo)致上半年雖然芯片銷售數(shù)量超過(guò)生產(chǎn)入庫(kù)數(shù)量，也高于去年同期，但銷售收入和毛利仍下降，凈利潤(rùn)顯著低于去年同期水平?！蓖瑫r(shí)對(duì)于下半年的形勢(shì)判斷并不樂(lè)觀。

具體而言，華燦光電的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品LED藍(lán)綠光芯片由于其技術(shù)門檻高于一般產(chǎn)品曾被市場(chǎng)看好，然而在今年上半年，LED藍(lán)綠光芯片的營(yíng)業(yè)收入同比下降了17.97%，毛利率同比下降了11.35%?！癓ED價(jià)格全面下調(diào)，連高端產(chǎn)品同樣難以逃脫這一影響?！遍L(zhǎng)時(shí)間跟蹤LED的一名分析師向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，毛利率下滑已經(jīng)成為行業(yè)難以逃脫的夢(mèng)魘。

LED行業(yè)的頹勢(shì)其實(shí)在華燦光電上市前就已經(jīng)有所顯現(xiàn)。就在華燦光電上市后不久，6月19日，方大集團(tuán)發(fā)布公告指出，“公司董事會(huì)決定停止控股子公司沈陽(yáng)方大半導(dǎo)體照明有限公司的經(jīng)營(yíng)?！贝饲?，方大集團(tuán)持有沈陽(yáng)方大半導(dǎo)體照明64.576%股權(quán)，由于半導(dǎo)體照明（LED）產(chǎn)品的價(jià)格不斷下跌，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，LED的外延片及芯片的研發(fā)及生產(chǎn)需大量資金投入，而公司的資金投入不足，導(dǎo)致沈陽(yáng)方大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模過(guò)小，經(jīng)營(yíng)未得到改善?！盀榇斯緵Q定停止沈陽(yáng)方大經(jīng)營(yíng)?！?/p>

根據(jù)中原證券資料顯示，11年上半年，LED器件進(jìn)一步降價(jià)，二季度照明用大功率LED器件降價(jià)幅度超過(guò)15%，電視背光用LED器件降價(jià)幅度約為10%。

“LED行業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下滑，整個(gè)行業(yè)從去年開(kāi)始步入下滑渠道?！鄙鲜龇治鰩熤赋?。

眾基金熱捧 疑為補(bǔ)貼而去

值得一提的是，公司股價(jià)在上市當(dāng)日即跌破發(fā)行價(jià)之后，股價(jià)不斷下跌，上市至今，公司股價(jià)已跌去超過(guò)40%。從公司半年報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)，截至6月30日，公司前十大流通股東席位均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)持股1598萬(wàn)股。

但記者發(fā)現(xiàn)，在十大流通股東中，除去鴻陽(yáng)證券投資基金、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券基金、工銀瑞信信用添利債券基金、華商收益增強(qiáng)債券基金4只基金為打新時(shí) “留守”至今，中郵系旗下兩只基金、銀豐證券投資基金、興全合潤(rùn)分級(jí)股票基金、華寶信托基金、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)股票基金6只基金均是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入，其買入?yún)^(qū)間價(jià)格為17.78元~21.64元，該6只基金共持有華燦光電近1100萬(wàn)股。8月1日，公司股價(jià)為12.59元，無(wú)論是打新還是二級(jí)市場(chǎng)買入，機(jī)構(gòu)浮虧均超過(guò)四成。

雖然華燦光電在二級(jí)市場(chǎng)上一路下滑，但是基金卻仍舊熱捧，一名券商分析人士告訴記者，這背后與華燦光電即將收到的政府補(bǔ)貼有極大關(guān)系。

以同樣布局LED芯片的三安光電（600703，收盤價(jià)13.20元）為例，2011年當(dāng)期收到的財(cái)政補(bǔ)貼為8億元、2010年當(dāng)期收到的政府補(bǔ)貼為2.5億元、2009年的政府補(bǔ)貼為4764萬(wàn)元。三安光電在2011年的利潤(rùn)總額為13.7億元，政府補(bǔ)貼占比高達(dá)58%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從華燦光電的招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，2009年、2010年和2011年，營(yíng)業(yè)外收入的財(cái)政補(bǔ)貼金額分別為275.45萬(wàn)元、447.11萬(wàn)元和994.39萬(wàn)元?！半m然華燦光電的政府補(bǔ)貼額度低于同行業(yè)水平，但每年呈遞增之勢(shì)。今年的補(bǔ)貼到賬對(duì)于華燦光電來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好。”前述券商分析師表示。

“我們目前還不確定政府補(bǔ)貼到賬的時(shí)間，但我們一直積極在與政府溝通，”華燦光電一名證券工作人員表示，“補(bǔ)貼的金額是由相關(guān)政府部門來(lái)定，但我們會(huì)積極爭(zhēng)取財(cái)政補(bǔ)貼?！?/p>

同時(shí)，該名工作人員還表示，此前已有多位投資人向華燦光電詢問(wèn)政府補(bǔ)貼事宜。