（一） 應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

近三年，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及公司信用政策的調(diào)整，公司應(yīng)收賬款規(guī)模不斷增長(zhǎng)，從2008 年末的4,009.85 萬(wàn)元增長(zhǎng)到2010 年末的12,197.15萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為204.18%；同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從17,976.04 萬(wàn)元增長(zhǎng)到33,847.58萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為88.29%，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度快于同期收入的增長(zhǎng)速度。隨著公司與核心及重點(diǎn)客戶長(zhǎng)期合作關(guān)系的穩(wěn)定，公司給予核心客戶和重點(diǎn)客戶的信用期總體有所延長(zhǎng)，同時(shí)公司也給予逐漸增多的大客戶相對(duì)寬松的信用政策，這在一定程度上延長(zhǎng)了應(yīng)收賬款的回收周期。雖然公司目前的信用政策有利于業(yè)務(wù)開(kāi)拓，但是過(guò)大的應(yīng)收賬款加大了營(yíng)運(yùn)資金的占用，不利于經(jīng)營(yíng)效率的提高，也可能由此發(fā)生壞賬而使公司遭受損失。

未來(lái)，隨著公司銷售規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能進(jìn)一步增長(zhǎng)。公司通過(guò)事前把關(guān)、事中監(jiān)控、事后催收等控制措施強(qiáng)化了客戶信用管理和應(yīng)收賬款管理，針對(duì)應(yīng)收賬款制定了穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，足額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，但是因應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬而給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)不可能完全避免。

（二） 補(bǔ)繳企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠款項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì) 1980 年8 月26 日頒布的《廣東省經(jīng)濟(jì)特區(qū)條例》、深圳市人民政府制定的深府[1988]232 號(hào)文《關(guān)于深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)企業(yè)稅收政策若干問(wèn)題的規(guī)定》，本公司2007 年度執(zhí)行15%的企業(yè)所得稅稅率。根據(jù)國(guó)務(wù)院制定的國(guó)發(fā)（2007）39 號(hào)文《關(guān)于實(shí)施企業(yè)所得稅過(guò)渡優(yōu)惠政策的通知》的規(guī)定，深圳市經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)屬于《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》實(shí)施前根據(jù)法律和行政法規(guī)享受企業(yè)所得稅低稅率優(yōu)惠政策的企業(yè)，自2008 年起執(zhí)行如下企業(yè)所得稅過(guò)渡優(yōu)惠政策：2008 年度企業(yè)所得稅稅率為18%，2009 年度企業(yè)所得稅稅率為20%，2010 年企業(yè)所得稅稅率為22%。

2007 年11 月9 日，經(jīng)深圳市寶安區(qū)國(guó)家稅務(wù)局西鄉(xiāng)稅務(wù)分局深國(guó)稅寶西減免[2007]0124 號(hào)文件批準(zhǔn)：本公司2008 年1 月1 日至2010 年12 月31 日的經(jīng)營(yíng)所得按50%減征企業(yè)所得稅。

發(fā)行人享受稅收優(yōu)惠的依據(jù)是深圳市政府地方性的稅收優(yōu)惠規(guī)章，享受上述優(yōu)惠而少繳的稅款存在被追繳的可能，因此發(fā)行人將上述稅收優(yōu)惠計(jì)入非經(jīng)常性損益。經(jīng)測(cè)算，從2008 年1 月1 日至2010 年12 月31 日發(fā)行人因上述深圳市地方稅收優(yōu)惠享受的稅收優(yōu)惠額合計(jì)為727.39 萬(wàn)元。就發(fā)行人上述可能發(fā)生的稅款補(bǔ)繳事宜，實(shí)際控制人劉虎軍、熊瑾玉以及主要股東姚太平、張艷君出具承諾：“如今后公司因上市前享受的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠被國(guó)家有關(guān)稅務(wù)部門(mén)追繳企業(yè)所得稅款，本人將全額承擔(dān)公司補(bǔ)繳（被追繳）的上市前各年度的企業(yè)所得稅稅款及相關(guān)費(fèi)用”。如未來(lái)發(fā)生稅務(wù)機(jī)關(guān)向公司追繳稅款的情形，公司有權(quán)要求劉虎軍、熊瑾玉、姚太平、張艷君全額承擔(dān)補(bǔ)繳稅款及相關(guān)費(fèi)用。

（三） 經(jīng)營(yíng)季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)

公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在較為明顯的季節(jié)性特征，生產(chǎn)與銷售旺季通常為第三和第四季度，主要原因?yàn)椋海?）中高端LED 顯示產(chǎn)品以工程類項(xiàng)目為主，客戶通常在年初將購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃納入預(yù)算，然后通過(guò)論證、招標(biāo)、定價(jià)等一系列程序再最終簽訂合同，因此對(duì)于以工程類項(xiàng)目為主的中高端顯示應(yīng)用廠商來(lái)講，實(shí)現(xiàn)銷售相應(yīng)集中于下半年；（2）下半年的節(jié)假日較為集中，因此中高端LED 顯示產(chǎn)品的需求增大。報(bào)告期內(nèi)，公司2010 年度、2009 年度、2008 年度第三和第四季度營(yíng)業(yè)收入占全年的比例分別為59.39%、64.94%和57.50%。在銷售旺季，如果因公司自身生產(chǎn)能力受限導(dǎo)致無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，或因外部環(huán)境變化導(dǎo)致市場(chǎng)需求減少，都將對(duì)公司銷售產(chǎn)生不利影響。

（四） 租賃廠房風(fēng)險(xiǎn)

公司廠房系租賃取得，公司與出租方深圳市安通達(dá)科技有限公司簽訂房屋租賃合同并經(jīng)深圳市寶安區(qū)房屋租賃管理所備案（備案號(hào)：寶AH016611、寶AH016613），租用位于寶安區(qū)留仙三路安通達(dá)工業(yè)園四號(hào)廠房1-5 樓作為公司辦公及生產(chǎn)場(chǎng)地，合同期限為自2007 年8 月1 日至2012 年7 月31 日。上述租賃房產(chǎn)的出租方已經(jīng)取得租賃房產(chǎn)座落地塊的土地使用權(quán)證（深房地字第5000124566 號(hào)）、建設(shè)用地規(guī)劃許可證（深規(guī)建許字2005B341 號(hào)）、建設(shè)工程施工許可證（XK20050656、XK20050622）、建設(shè)工程規(guī)劃驗(yàn)收合格證（深規(guī)建驗(yàn)BA-2007-0109 號(hào)）等文件，目前房產(chǎn)證正在辦理過(guò)程中。但由于尚未最終取得房屋產(chǎn)權(quán)證書(shū)，若租賃的廠房在租賃期內(nèi)被強(qiáng)制改造或拆遷，將會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

深圳市寶安區(qū)城中村（舊村）改造辦公室于2010 年9 月25 日出具了《證明》材料，承諾原則上在2015 年之前不會(huì)將上述場(chǎng)地列入改造拆遷范圍。公司實(shí)際控制人劉虎軍、熊瑾玉及主要股東姚太平、張艷君承諾：若公司租賃的廠房因權(quán)屬存在瑕疵，導(dǎo)致其無(wú)法繼續(xù)承租而需要搬遷生產(chǎn)場(chǎng)地時(shí)，承諾人愿意就該等搬遷發(fā)生的費(fèi)用以及因搬遷導(dǎo)致生產(chǎn)停滯所造成的損失，承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

公司于2007 年10 月與惠州市國(guó)土局簽訂國(guó)有土地使用權(quán)出讓合同，以人民幣1,172.50 萬(wàn)元取得位于惠州市大亞灣西區(qū)科技工業(yè)園4 號(hào)地B、C 地塊，并于2009 年6 月取得惠灣國(guó)用（2009）第13210100470 號(hào)土地使用權(quán)證，該土地總用地面積為35,000 平方米，公司計(jì)劃將上述場(chǎng)地建設(shè)成未來(lái)公司主要的生產(chǎn)基地。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，惠州生產(chǎn)基地的一期工程已基本完工，公司新投產(chǎn)的生產(chǎn)線已進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段，公司已將主要生產(chǎn)部門(mén)轉(zhuǎn)移至該生產(chǎn)基地。

（五） 技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

中高端LED顯示應(yīng)用行業(yè)屬于技術(shù)與資金密集型行業(yè)。近年來(lái)，LED 顯示應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展較快，在高清晰度顯示、色彩還原、逐點(diǎn)校正等方面的技術(shù)創(chuàng)新已開(kāi)始廣泛應(yīng)用。

公司是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，擁有一支高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)及良好的技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)，主要產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)和工藝水平均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，公司已獲得專利授權(quán)55 項(xiàng)，軟件著作權(quán)4 項(xiàng)，并有2 項(xiàng)專利申請(qǐng)已獲得受理。報(bào)告期內(nèi)，為保證技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，公司累計(jì)投入3,539.48萬(wàn)元進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，未來(lái)若公司研發(fā)投入不足，不能及時(shí)更新技術(shù)、持續(xù)開(kāi)發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，將面臨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致公司持續(xù)發(fā)展受到影響。