江怡曼

政策一推動，股票忙翻紅。最近，在政策利好的影響下，LED板塊相關公司漲勢喜人，其中就包括鴻利光電（300219.SZ）。

公司股價自10月24日開始啟動，一連數日大幅上漲，本周才開始有所回調。截至11月11日，公司股價報收20.78元，近3周漲幅25.48%。

作為國內白光LED器件龍頭，鴻利光電也被認為是LED照明推廣的直接受益對象之一。據了解，LED主要應用于照明、背光源、顯示屏等領域，其中LED照明市場最大，技術含量最高，也最為資本市場關注。

在LED的多家上市公司之中，LED照明領域收入占比最大的就是鴻利光電，約為80%，其次為瑞豐光電（300241.SZ），約為50%。

中郵證券分析師何陽陽表示，無論是工商業(yè)還是民用領域，節(jié)能是個長期趨勢，因此LED應用照明面臨著廣闊的市場空間。隨著LED照明效果提升、價格下跌以及政策補助、節(jié)能意識提升等因素推動，市場需求有望呈現加速增長態(tài)勢。他預計，鴻利光電將是上市公司中深度受益該市場需求增長的標的之一。

據了解，鴻利光電在白光封裝、照明應用等領域介入較早，目前在研發(fā)能力、產品種類、市場份額等方面均居于國內領先地位。

事實上，整個LED行業(yè)上市公司的業(yè)績表現平平，鴻利光電也不例外。公司最近公布的三季報顯示，1~9月份，公司實現營業(yè)收入4.02億元，同比增長28.7%；營業(yè)利潤6620萬元，同比增長22.7%；凈利潤5116萬元，同比增長10.7%；基本每股收益為0.48元。

其中，公司三季度毛利率為31.7%，較去年同期下滑了4.18個百分點，季度環(huán)比下滑0.54個百分點。

興業(yè)證券分析師劉亮認為，毛利率下滑與LED封裝行業(yè)由于產能釋放過快同時需求疲弱造成產品價格下滑明顯的整體趨勢一致，但公司毛利率下滑幅度要好于封裝行業(yè)整體情況。這與公司LED應用收入占比高有關，通用照明等產品毛利率下滑幅度要慢于封裝器件產品。

何陽陽認為，雖然公司的三季度毛利率同比下滑，但相比二季度基本持平，預計隨著LED價格降幅的縮小，以及今年降價明顯的產品收入占比縮小，公司毛利率在四季度有望迎來好轉。

民生證券表示看好公司LED產品的發(fā)展前景，預計2011~2013年的EPS分別為0.59元、0.84元、1.32元，給予“謹慎推薦”的評級。

劉亮則認為，公司作為國內白光LED領軍者，將充分受益于LED照明市場的啟動，未來公司募投項目實施將解決產能瓶頸，但短期內行業(yè)景氣程度及下游需求疲弱仍是制約公司業(yè)績大幅增長的主要因素。

截至最新，共有60家機構對鴻利光電2011年度業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為0.85億元，比上年增長34.46%，平均預測每股收益為0.72元。

事實上，盡管業(yè)績表現并不算好，但是頭頂著“LED概念股”的光環(huán)，鴻利光電還是受到了眾多基金的青睞。截至今年三季度，公司的前十大流通股股東中就有7只基金。

其中，中海能源策略混合基金、中郵核心優(yōu)勢靈活配置基金、建信優(yōu)勢動力基金、新華優(yōu)選成長基金、建信內生動力基金、工銀瑞信消費基金6只基金均是在三季度新進入公司前十大流通股股東中。

攝影記者/任玉明 制圖/張逸俊

有財學習一下

Study

白光LED

對于一般照明而言，人們更需要白色的光源。1998年發(fā)白光的LED開發(fā)成功。

白光LED的合成途徑大體上有兩條路可以走，第一條是RGB，也就是紅光LED+綠光LED+藍光LED， 第二條路是LED+不同色光熒光粉。

兩種途徑相比較之下，RGB三色LED合成白光綜合性能好，在高顯色指數下，流明效率有可能高到200lm/w。而要解決的主要技術難題是提高綠光LED的電光轉換效率，目前只有13%左右，同時成本高。