隨著退市新政的實施，投資者對ST股的態(tài)度也是越來越慎重。在近期開始發(fā)布的半年報中，*ST甘化和*ST星美兩只ST個股領銜兩市發(fā)出半年報，公告了業(yè)績激增的消息。在如今市場環(huán)境萎靡的大環(huán)境下，ST個股如何擺脫退市的噩夢，如何挽回股民信心是必須直面的難題。

暴漲背后的水分

7月12日晚間，深市兩家ST公司一齊發(fā)出了第一份半年度業(yè)績報告。根據(jù)公告顯示，*ST甘化在報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入2.03億元，同比下降了0.84%，實現(xiàn)凈利潤6526.96萬元，同比增長了447.48%；*ST星美在報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入319.99萬元，同比增長了60.96%，實現(xiàn)凈利潤90.8萬元，同比增長了704.41%。

*ST甘化稱，業(yè)績大增的原因一方面來自于公司本部停止生產(chǎn)活動，精簡了管理架構，大幅度減少了人員，另一方面由于解決了歷史遺留問題，不需承擔退休員工、社區(qū)管理等費用，導致期內管理費用同比減少1719.67萬元；此外，公司本部原廠區(qū)進入“三舊”改造程序，與“三舊”改造相關的財務費用列入專項應付款核算，本期財務費用同比減少731.47萬元。

*ST星美則顯得更實在一些，稱各項收入全面增加的主要原因來自于子公司的經(jīng)營業(yè)務開展得較為順利，增加了收入所致。不過目前的生產(chǎn)經(jīng)營仍然處于停頓狀態(tài)，且沒有籌劃新的重大資產(chǎn)重組事項，仍存在重大不確定性。

事實上，無論是*ST甘化還是*ST星美，兩家公司的生產(chǎn)經(jīng)營均未發(fā)生翻天覆地的變化，其暴漲的業(yè)績背后，仍然靠的是非經(jīng)常性收益和補貼。

國元證券理財管理部高級投資顧問曹向宇表示，“*ST星美凈利潤的主要部分，來源為去年 遺留 下來的商務咨詢服務協(xié)議服務費，上半年還收到政府扶持款的21.9萬元，除此之外，*ST星美今年上半年幾乎沒有其他收入來源；而*ST甘化同樣是依靠政府補貼實現(xiàn)業(yè)績大幅增長，公司上半年的6526.96萬元凈利潤，完全要歸功于江門市國資局下?lián)艿姆龀仲Y金6000萬元?！?/p>

按照目前主板的退市新規(guī)，2012年營業(yè)收入低于1000萬元的公司，都將面臨退市的風險，從這方面來看，雖然兩家公司的業(yè)績都有所保障，但*ST星美未來所面臨的困境要遠大于*ST甘化，319.99萬元的營業(yè)收入也遠遠沒有達到退市生死線的最低標準。

天相投顧分析師張會芹認為，*ST星美為了避免被暫停上市，在2010年12月投資設立了上海星宏商務信息咨詢有限公司，主要是為了拓展公司的經(jīng)營領域，在主營業(yè)務沒有確立的情況下，通過信息咨詢業(yè)務來實現(xiàn)公司盈利。去年6月，*ST星美對星宏商務又增資了50萬元，增資后的星宏商務實收資本為100萬元，其規(guī)模仍然較小，支撐不起整個*ST星美的盤子。所以作為上市公司的*ST星美，目前的生存問題仍然沒能得到解決，未來有著較強的重組預期。

被遺棄的ST股

在如今市場環(huán)境萎靡的大環(huán)境下，兩家ST股率先發(fā)出半年報的舉措，在業(yè)內人士眼中，不排除兩家公司有吸引資金、挽回股民信心的想法。

然而事與愿違的是，兩家公司在發(fā)布半年報后，公司股價表現(xiàn)卻不盡如人意，均出現(xiàn)了不同程度的下跌，尤其是*ST甘化，更是拉出了兩個跌停。

“就目前的市場來說，上證綜指不斷探底，沖擊著2100點，市場的疲弱已經(jīng)到了非常嚴重的程度，投資者最好的策略就是空倉融券做空，有能力的投資者可以逢高做空股指期貨?！辈芟蛴罘Q，“在如今中國經(jīng)濟筑底的過程中，政策的重要性不言而喻，有部分投資者如想挖掘可操作的行情，可以把投資的主要方向集中于政策扶持領域和行業(yè)上，這樣可以減少大盤系統(tǒng)性風險釋放帶來的傷害?！?/p>

采訪中記者發(fā)現(xiàn)，不少業(yè)內人士對于ST股所持有的態(tài)度都是慎之又慎，“也不是說不能選擇這類股票，只是在選擇過程中更要注意國家宏觀經(jīng)濟的規(guī)劃、上市公司的政府背景、控股股東的實力等等。”一位不愿透露姓名的分析師稱。

對于這些ST公司而言，新的退市規(guī)則出臺，無疑又將為其贏得3年喘息的時間。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，退市新規(guī)其實是變相地放緩了退市進程，對垃圾股的過度投機缺乏足夠的威懾力。

曹向宇也強調，“從退市新規(guī)的角度來看，像類似上述*ST甘化、*ST星美這類ST業(yè)績有所好轉的股票，還是要仔細研究公司業(yè)績大增的實際原因以及公司未來主營業(yè)務的情況，總的來說它們的增長還是太過流于表面?！?/p>