上半年，以上海國資為代表的國資改革風生水起，成了機構(gòu)投資者競相爭逐的投資標的。其中，尤以上海國資所牽涉的標的最多、動作最為頻繁，如海博股份、飛樂音響等一批上海國資企業(yè)重大舉動不斷，吸引了機構(gòu)投資者頻繁進出。半年報的前十大流通股東榜顯示，在公司“大動作”前，往往有機構(gòu)入駐；在“大動作”后，不少機構(gòu)又選擇了集體減持。

“大動作”揭曉后遭減持

在規(guī)模不小的上海國資板塊中，大多數(shù)公司流通股股東榜單的變化并不明顯，有機構(gòu)抱團退出的同時，也有機構(gòu)集體殺入，例如光明乳業(yè)、上港集團、上海汽車，包括最新停牌的百聯(lián)股份等大企業(yè)。相比之下，包括上海梅林、海博股份、中華企業(yè)等在內(nèi)的部分上海國資公司因停牌籌劃過改革動作，如股權(quán)激勵、資產(chǎn)重組、定向增發(fā)等，其二季度股東榜單均出現(xiàn)了不同程度的變化——隨著改革動作的“落定”，機構(gòu)們不約而同地選擇了減持。

以海博股份為例，公司3月22日起停牌，6月12日披露了重大資產(chǎn)重組預案?；蛟S是其注入房地產(chǎn)資產(chǎn)的方案未能貼合市場熱點，公司復牌后一度股價大跌，至6月30日，復牌后13個交易日其股價跌去22.6%。公司8月28日發(fā)布的半年報顯示，期末，合計有社保一一七組合等3家機構(gòu)出現(xiàn)在前十大流通股東榜中，合計持股1235萬股。而在一季度末，公司前十大流通股東包括了華夏平穩(wěn)增長等5家機構(gòu)，合計持股約2186萬股，且均為一季度新進。顯然，上述機構(gòu)是在海博股份停牌前買入“押寶”其重組，而在方案發(fā)布后又集團進行了減持，持股量下降超過40%。

類似的情況還發(fā)生在上海梅林、中華企業(yè)身上。上海梅林一季度末有包括華泰柏瑞盛世中國等在內(nèi)的7家機構(gòu)合計持股6990萬股，至6月末其持股量已下降為3708萬股。而且，6月末的機構(gòu)持股名單中，除了東海證券的東風3、5、8號集合資產(chǎn)管理計劃外，前十大流通股東中只有2家公募基金和1家險資。而中華企業(yè)6月末的前十大流通股東榜中，只有2家機構(gòu)合計持有約935萬股，較一季度末的5家基金持股1642萬股下滑43%。

個別公司被機構(gòu)“集中”持股

之前的“改革大熱門”遭到機構(gòu)的集體減持，既有“見光死”的市場慣例使然，也不乏改革力度不及預期的失望。相比之下，個別公司在二季度受到機構(gòu)集體“關(guān)注”，頗值得重視。

同樣在二季度推出重組方案的飛樂音響就是一個特例。4月4日，儀電系旗下的飛樂音響停牌；5月21日，公司發(fā)布了重大資產(chǎn)重組方案，擬采取發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購申安集團100%股權(quán)，同時進行配套募資，其中大股東儀電電子集團及公司管理層持股公司將參與認購股份。通過此次重組，飛樂音響將實現(xiàn)照明產(chǎn)業(yè)整合。

方案發(fā)布后，飛樂音響最初也難逃股價下跌的命運，至6月10日共跌去10%。不過，此后公司股價出現(xiàn)了明顯拉升，至6月底已上漲20%。期末，在公司前十大流通股東榜單中，出現(xiàn)了社保一一八組合、華寶興業(yè)行業(yè)精選等5家機構(gòu)，合計持股2605萬股，較一季度末僅有一只指數(shù)基金持有199萬股大幅上升。

類似的情況還發(fā)生在上海物貿(mào)身上。一季度末，僅有上投摩根中國優(yōu)勢和中融增強21號兩只基金出現(xiàn)在其股東榜上，合計持股不到192萬股，但在半年報中，已有4只基金光顧流通股東榜單，合計持股492萬股，增長比例較大。但是，從基本面看，相比其他公司的動作，百聯(lián)集團旗下的上海物貿(mào)卻是最為“平淡無奇”的一家?；谥皺C構(gòu)對于整合標的的捕捉能力，這種“選股”動態(tài)值得關(guān)注。