永太科技（002326）分享液晶盛宴

長城證券分析師發(fā)表研究報告，預(yù)計公司2010、2011和2012年EPS分別為0.756、1.253和1.887元，對應(yīng)當前股價市盈率分別為70、42和28倍。公司目前估值水平較高，但考慮到公司未來成長空間巨大，且隨著募投項目產(chǎn)生效益，公司業(yè)績將迎來爆發(fā)式增長的機會，故給予公司“推薦”的投資評級。

公司緊緊圍繞“氟苯”中間體這一平臺，形成了液晶化學品、醫(yī)藥化學品、農(nóng)藥化學品和其他化學品等四大類產(chǎn)品，從而成為國內(nèi)目前產(chǎn)品鏈最完善、產(chǎn)能最大的氟精細化學品生產(chǎn)商之一。

公司最大優(yōu)勢在于一體化的綜合生產(chǎn)平臺。公司實現(xiàn)了從源頭的基礎(chǔ)化工原料開始，圍繞“氟苯”中間體生產(chǎn)二氟、三氟、五氟、鄰氟和對氟5大系列80多個產(chǎn)品的生產(chǎn)，這些產(chǎn)品既可以實現(xiàn)對外銷售，又可以用于生產(chǎn)公司的其他產(chǎn)品。

分析師認為，募投項目是公司未來三年的最大看點。TFT液晶顯示器已經(jīng)成為市場主流顯示器，占90%以上份額，且未來仍將以15%-20%的速度增長，預(yù)計到2012年單體液晶的全球需求量將接近800噸。公司TFT液晶項目國內(nèi)暫無規(guī)模生產(chǎn)商參與競爭，且公司利用現(xiàn)有客戶資源和合作協(xié)議保證了未來產(chǎn)品的銷售，該項目投產(chǎn)后，公司有望迎來爆發(fā)式增長機會。分析師認為，這些高附加值的新產(chǎn)品投產(chǎn)后，將成為公司未來主要的利潤增長點，并大大提升公司的盈利能力。

浙富股份（002266）關(guān)注抽水蓄能及海外訂單進展

國金證券分析師發(fā)表研究報告，預(yù)計公司2010、2011年EPS分別為0.98和1.23元，分析師看好公司在抽水蓄能和出口市場未來的訂單增長，故給予其一定的溢價，合理估值為2010年28倍和2011年22倍PE，對應(yīng)目標價為28元，給予其“買入”的評級。

公司水電訂單觸底反彈。經(jīng)過去年水電項目批準的真空期后，公司今年水電項目審批進程加快，分析師預(yù)計公司今年水電設(shè)備訂單將重新步入增長周期，公司在手訂單約為15億元，根據(jù)交貨計劃，主要銷售確認期將集中在2010-2012年。同時，公司具備較強的成本控制能力，雖然在過去三年內(nèi)，鋼價波動劇烈，但公司毛利率始終維持在26%-31%的水平區(qū)間。

分析師認為，未來公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動力來自于抽水蓄能機組和國外訂單兩方面。據(jù)悉，新能源裝機容量的快速增長加大了對抽水蓄能電站的需求，分析師按照2020年風電和核電的裝機容量目標測算，抽水蓄能電站需求量約為37GW，需要抽水蓄能機組價值約為370億元，折合年均市場容量為40億元。公司技術(shù)方面和Rainpower合作具有明顯的優(yōu)勢，分析師判斷公司接到抽水蓄能機組訂單只是時間問題。

此外，公司還逐步加大了對東南亞和俄羅斯等海外市場的開拓，依托先進技術(shù)設(shè)計能力以及較低的成本優(yōu)勢，公司將在國際小水電設(shè)備市場中占據(jù)一席之地。

士蘭微（600460）LED業(yè)務(wù)增長迅猛

安信證券分析師發(fā)表研究報告，預(yù)計公司2010、2011年營業(yè)收入分別為13億和18億元，凈利潤分別為1.9億和2.6億元，對應(yīng)EPS分別為0.47和0.65元，故給予公司2011年30倍PE，目標價為19.5元，首次給予其“買入A”的投資評級。

公司LED業(yè)務(wù)利潤增長較快。據(jù)悉，士蘭明芯現(xiàn)已經(jīng)成功開發(fā)出了高亮度的LED芯片，并且與臺灣新世紀光電合作，共同打包戶外顯示屏所需進入批量生產(chǎn)階段，并取得了良好的銷售業(yè)績。2009年，士蘭明芯通過優(yōu)化工藝進一步改善了產(chǎn)品性能，并根據(jù)市場形勢的變化及時擴充了中后道設(shè)備產(chǎn)能（從2.5億粒/月提高到5億粒/月），還新購置31片機型MOCVD設(shè)備兩臺（2009年年底已到貨，目前在調(diào)試中），從而確保了其產(chǎn)出規(guī)模的進一步擴大，進而提升了公司的競爭力。

同時，公司集成電路/二極管代工業(yè)務(wù)的增強也保障了其業(yè)績的穩(wěn)定性。公司表示其制作芯片交貨給Diode等廠商，其中不少廠商皆為半導體品牌商（Diode、敦南及Sipex），據(jù)分析師與市場渠道（封裝廠、半導體通路商、國內(nèi)芯片商）印證后，得出公司已有至少一半半導體產(chǎn)能轉(zhuǎn)型成芯片代工，而在半導體產(chǎn)能相對緊俏的情況下，分析師認為公司此次轉(zhuǎn)型策略與其過去芯片銷售策略（多為與國外大廠類似的設(shè)計，以較低的價格搶市場的策略）相比較，更具備相對穩(wěn)定的獲利空間。（魏靜 整理）