以董事長(zhǎng)等四位高管辭職為代價(jià)，勤上光電（002638.SZ）的一項(xiàng)資本運(yùn)作遭遇眾說(shuō)紛紜。

6月17日，LED照明企業(yè)勤上光電發(fā)布公告，稱(chēng)其董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李旭亮、副董事長(zhǎng)黃冠志、董事梁金成和副總經(jīng)理祝炳忠已于6月16日辭職。

一夜之間，四大核心高管辭職，看似駭人聽(tīng)聞，其實(shí)并不是公司運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)重大變動(dòng)。

勤上光電股票自6月10日停牌，因公司正在籌劃向公司實(shí)際控制人李旭亮非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第39條規(guī)定，如果上市公司存在“現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)受到過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所公開(kāi)譴責(zé)”情形，不得非公開(kāi)發(fā)行股票。

事實(shí)上，勤上光電此次辭職的李旭亮、黃冠志、祝炳忠等高管由于關(guān)聯(lián)交易未披露等事宜，在今年5月12日被廣東證監(jiān)局給予警告和罰款處罰。

“很顯然，四高管的辭職是在為勤上光電的非公開(kāi)發(fā)行股票讓路。”6月17日，廣東省照明電器協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、廣東光亞照明研究院總監(jiān)劉俊對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

對(duì)于勤上光電如此代價(jià)實(shí)施的股票非公開(kāi)發(fā)行事宜，劉俊分析說(shuō)，有幾種可能：第一，公司實(shí)際控制人李旭亮通過(guò)增持提高公司控制權(quán)。

勤上光電2013年年報(bào)顯示，東莞勤上集團(tuán)有限公司、東莞市合盈創(chuàng)業(yè)是勤上光電的第一、第二大股東，分別持有其26.94%、3.2%股份。李旭亮是東莞勤上集團(tuán)有限公司的實(shí)際控制人，同時(shí)是東莞市合盈創(chuàng)業(yè)的法定代表人和執(zhí)行董事。第三大股東李淑賢則是李旭亮的妹妹。這意味著，李旭亮控制的勤上光電股份盡管不算太高，但考慮到勤上光電的股權(quán)分散，其對(duì)上市公司的控制地位相對(duì)穩(wěn)固。

劉俊說(shuō)，第二種可能則是部分股東借此交易謀求退出，“最近確實(shí)有幾家公司在找投資并購(gòu)的標(biāo)的，我也給勤上光電推薦了一些”。

“有些人可能確實(shí)累了，再加上證監(jiān)部門(mén)處罰的因素，不排除有退出的想法?！眲⒖≌J(rèn)為，勤上光電本身也面臨一些發(fā)展瓶頸。

LED照明是繼白熾燈、熒光燈之后的第三次光源革命，因其節(jié)能環(huán)保、壽命長(zhǎng)、應(yīng)用廣泛，被列入國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。但此前幾年由于成本高、標(biāo)準(zhǔn)缺位、產(chǎn)能過(guò)剩等因素，整個(gè)市場(chǎng)面臨增收不增利的窘境。

廣州光亞法蘭克福展覽有限公司總經(jīng)理胡忠順對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年LED照明整體向好的方向發(fā)展，技術(shù)、應(yīng)用范圍上都有進(jìn)步，市場(chǎng)容量越來(lái)越大，但行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致毛利率在不斷走低。

勤上光電今年一季報(bào)顯示，其營(yíng)收為2.5億元，同比增長(zhǎng)10.53%；凈利潤(rùn)為2442萬(wàn)元，同比下滑13.44%；同時(shí)，由于供應(yīng)商貨款結(jié)算周期延長(zhǎng)因素，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下滑了97.42%。

劉俊認(rèn)為，勤上光電一季度10%的營(yíng)收增速已經(jīng)低于行業(yè)整體25%-30%的增速，凈利潤(rùn)則由于競(jìng)爭(zhēng)激烈還出現(xiàn)了下滑，一方面，勤上光電原來(lái)擅長(zhǎng)的LED路燈照明市場(chǎng)面臨更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)入，市場(chǎng)份額遭受沖擊，價(jià)格面臨下滑，比如LED路燈的價(jià)格已從去年的12-15元/瓦下降到10元/瓦左右；另一方面，勤上光電近年來(lái)投入較大、冀望頗多的流通渠道和電商市場(chǎng)并沒(méi)有有效建立起來(lái)。