⊙周麗華○編輯姚炯

作為高成長(zhǎng)、新興產(chǎn)業(yè)代表的創(chuàng)業(yè)板本周五即將有28家公司掛牌交易，市場(chǎng)對(duì)之既寄予希望，也感到擔(dān)憂。希望的是新興產(chǎn)業(yè)將賦予創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)高成長(zhǎng)潛能，擔(dān)憂的是短線高企的估值會(huì)否重演中小板市場(chǎng)高開低走一幕？

一、期望越高失望越大

A股市場(chǎng)投資大眾的心態(tài)頗有意思：一方面對(duì)新股趨之若鶩，在新股申購(gòu)過程中予以積極追捧；但另一方面對(duì)高企的發(fā)行市盈率也感到莫名的恐懼，擔(dān)心高開低走傷害炒新心態(tài)。2004年掛牌交易的中小企業(yè)板就是如此。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)雖然處于熊市末端，但輿論對(duì)中小企業(yè)板企業(yè)上市后的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)持相對(duì)樂觀態(tài)度，炒新輿論一度也激發(fā)了中小投資者的激情。所以最初上市的中小板公司在開盤時(shí)大都大幅拉升，從而導(dǎo)致了估值泡沫。

而有泡沫，就有可能會(huì)破滅。因此，最初上市的中小板公司均出現(xiàn)了高開低走態(tài)勢(shì)。首批上市的八家中小板公司中，除了江蘇瓊花（現(xiàn)如今的*ST瓊花）、德豪潤(rùn)達(dá)、精功科技的收盤價(jià)略高于收盤價(jià)外，其余五家新股均是高開低走。在隨后的五個(gè)交易日里，此類個(gè)股則無(wú)一例外地持續(xù)跌停，其中大族激光幾乎是三個(gè)跌停，五個(gè)交易日大跌29.34%。而在隨后一個(gè)月里繼續(xù)震蕩走低，月跌幅達(dá)到35.30%，而江蘇瓊花更是大跌了41.32%。

反觀目前市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板也有著較大的樂觀預(yù)期，尤其是關(guān)于管理層既然推出創(chuàng)業(yè)板，就不允許創(chuàng)業(yè)板失敗的言論更是如此。但殊不知的是，創(chuàng)業(yè)板成功與否不是看首日漲跌幅，更不是看未來(lái)一兩個(gè)月的漲跌幅，而是看創(chuàng)業(yè)板是否起到了刺激中小企業(yè)發(fā)展等功效。也就是說(shuō)，判斷成功與否的標(biāo)準(zhǔn)不是股價(jià)走勢(shì)，而是看對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及我國(guó)資本市場(chǎng)完善的功效。所以，創(chuàng)業(yè)板首批公司仍有可能出現(xiàn)高開低走態(tài)勢(shì)。

二、分化中尋找成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)

但是，從中小企業(yè)板公司近幾年來(lái)的走勢(shì)看，其實(shí)存在著極大的分化。比如說(shuō)華蘭生物、大族激光等個(gè)股在前期充分調(diào)整后，與A股市場(chǎng)在2005年底一起步入到了大牛市。尤其是華蘭生物、新和成等個(gè)股成為近年來(lái)A股市場(chǎng)上不多見的穿越牛熊循環(huán)的高成長(zhǎng)股代表。所以，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板首批公司來(lái)說(shuō)，也并不能以上市后當(dāng)日、五日乃至一個(gè)月的股價(jià)走勢(shì)論英雄，而應(yīng)該從未來(lái)的成長(zhǎng)性以及由此折射到二級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期漲升前景來(lái)論英雄。

那如何尋找創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)性個(gè)股呢？就中小板經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一是應(yīng)該具有廣闊的市場(chǎng)容量，如此方可給相關(guān)企業(yè)成長(zhǎng)提供廣闊的馳騁空間，這在蘇寧電器等高成長(zhǎng)股中得到了佐證。二是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。如在家電連鎖行業(yè)的發(fā)展過程中也有不少參與者，但真正能笑傲江湖的也只有蘇寧電器、國(guó)美電器等企業(yè)。之所以如此，蓋因蘇寧電器強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

循此思路，建議投資者密切關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樾屡d產(chǎn)業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)容量是持續(xù)拓展的，從而為公司高成長(zhǎng)提供了廣闊空間，故新寧物流、華誼兄弟、探路者、樂普醫(yī)療等個(gè)股可積極跟蹤。同樣，對(duì)于擁有持續(xù)旺盛的行業(yè)需求的個(gè)股也可跟蹤，如鼎漢技術(shù)、南方風(fēng)機(jī)等品種。

                                                            中小企業(yè)板開板一個(gè)月內(nèi)上市的公司市場(chǎng)表現(xiàn)一覽                                （制表：上海聚源數(shù)據(jù)）                                                            

股票    股票    上市    發(fā)行價(jià)        發(fā)行市盈率（%）上市首日交易情況                上市后五天交易情況        上市后一個(gè)月交易情況        

代碼    名稱    日期    （元）                                                                                                                            

                    開盤（元）最高（元）收盤（元）漲跌（%）換手（%）漲跌（%）換手（%）市場(chǎng)漲跌%）漲跌（%）換手（%）市場(chǎng)漲跌%）

002001新和成2004-06-2513.4116.3528.1030.0025.0386.6567.61-29.36119.190.94-31.20195.63-1.43

002002*ST瓊花2004-06-257.3220.0015.0321.8517.86143.9975.23-24.41167.060.94-41.32366.94-1.43

002003偉星股份2004-06-257.3719.9218.1021.0017.68139.8970.84-21.61156.740.94-32.24268.21-1.43

002004華邦制藥2004-06-259.6016.0021.0022.8819.27100.7365.36-18.79130.240.94-28.44201.90-1.43

002005德豪潤(rùn)達(dá)2004-06-2518.2020.0024.9830.9825.9242.4263.32-17.36128.170.94-24.96185.59-1.43

002006精功科技2004-06-257.7217.1617.8021.4817.81130.7072.35-16.90163.650.94-1.40387.18-1.43

002007華蘭生物2004-06-2515.7419.9529.2031.4826.7069.6365.40-26.44113.900.94-32.40170.37-1.43

002008大族激光2004-06-259.2020.0040.0048.0039.09324.8976.76-29.34157.480.94-35.30282.24-1.43

002009天奇股份2004-06-296.8910.4414.3915.3515.14119.7471.335.61204.384.72-3.70441.001.60

002010傳化股份2004-06-299.9115.1115.5016.2015.4055.4057.765.26141.864.72-8.12234.701.60

002011盾安環(huán)境2004-07-0511.4219.0313.3815.0013.9422.0743.60-12.41103.02-3.06-9.76188.83-3.62

002012凱恩股份2004-07-057.0314.6515.0016.6516.34132.4374.28-0.61143.70-3.063.86294.89-3.62

002013中航精機(jī)2004-07-056.1214.9313.0113.7013.18115.3663.60-12.44171.62-3.06-12.22310.84-3.62

002014永新股份2004-07-088.6314.1213.1814.0013.0951.6851.29-6.04145.29-1.17-3.21245.96-3.33

002015霞客環(huán)保2004-07-086.6210.1814.9016.2816.09143.0573.15-20.51188.00-1.17-19.20310.65-3.33

002016世榮兆業(yè)2004-07-087.5017.4413.0014.0012.6869.0754.21-15.06145.30-1.17-12.07273.44-3.33

002017東信和平2004-07-1310.4318.4217.0018.8816.3056.2858.599.26159.623.64-7.30264.85-2.05

002018華星化工2004-07-138.5518.1911.0211.6511.5034.5055.7310.26205.693.64-7.30358.56-2.05

002019鑫富藥業(yè)2004-07-1312.5718.2215.6017.3016.2529.2853.051.05127.733.648.25269.75-2.05

002020京新藥業(yè)2004-07-1510.0519.8213.6014.0013.2431.7448.39-2.34134.080.26-8.01211.68-2.52

002021中捷股份2004-07-159.9319.8611.0012.2011.2413.1946.566.49157.650.26-0.62267.98-2.52

002022科華生物2004-07-2111.1215.8016.5217.2516.0944.6951.22-7.40105.29-4.08-8.64221.34-7.33

002023海特高新2004-07-2111.8819.4814.9915.5015.1627.6151.393.89132.22-4.08-9.23215.39-7.33

002024蘇寧電器2004-07-2116.3311.2629.8833.0032.70100.2481.2811.01135.55-4.087.06197.77-7.33