評(píng)論：
　　元亨光電主要從事LED室內(nèi)、戶外顯示屏及半導(dǎo)體照明電器的技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2009年1-10月銷售額為5315萬元，凈利潤(rùn)212萬元。2008和2009年銷售凈利率均為4.0%。收購(gòu)及增資完成后公司合計(jì)持有元亨光電51%股份，并將其納入合并報(bào)表。
　　公司在LED領(lǐng)域的原有業(yè)務(wù)平臺(tái)為大族光電，其主要從事SMD分光機(jī)、SMD裝帶機(jī)和高速平面固晶機(jī)等LED自動(dòng)化封裝及測(cè)試設(shè)備的生產(chǎn)與銷售，公司持股比例為86%。目前大族光電正進(jìn)行LED焊線機(jī)的自主研發(fā)與測(cè)試，如能順利推出并量產(chǎn)將使公司成為L(zhǎng)ED全套封測(cè)設(shè)備提供商。
　　為了進(jìn)一步完善在LED產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，快速進(jìn)入LED產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，公司以大族光電為切入點(diǎn)，通過收購(gòu)和增資的方式，先后控股了下游客戶國(guó)冶星光電子、路升光電和元亨光電，股權(quán)比例分別為51%、100%和51%，從而逐步介入LED顯示及高功率照明器件的封裝、系統(tǒng)及組件設(shè)計(jì)、生產(chǎn)領(lǐng)域，下游應(yīng)用涉及戶內(nèi)外顯示、交通信號(hào)燈、燈飾照明、汽車燈具、城市亮化等領(lǐng)域。

　　國(guó)內(nèi)大規(guī)模的機(jī)場(chǎng)、高速公路等基建投資，以及上海世博會(huì)、廣州亞運(yùn)會(huì)等大型會(huì)展和賽事，將拉動(dòng)戶內(nèi)外顯示屏、LED交通燈、信號(hào)燈、路燈等產(chǎn)品的需求。公司進(jìn)入LED顯示和照明市場(chǎng)，顯示出公司積極介入新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展取向，為公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了潛在的機(jī)遇。
　　我們預(yù)計(jì)09年公司LED業(yè)務(wù)收入規(guī)模可能超過2億元，在市場(chǎng)拓展順利的前提下，2010年LED業(yè)務(wù)收入有可能達(dá)到4億元，凈利潤(rùn)規(guī)模在3000-4000萬元。我們預(yù)期公司09、10、11年EPS分別為0.14元、0.36元、0.46元，目標(biāo)價(jià)為14元，對(duì)應(yīng)11年30倍PE。增持評(píng)級(jí)。