評論：
　　元亨光電主要從事LED室內(nèi)、戶外顯示屏及半導(dǎo)體照明電器的技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2009年1-10月銷售額為5315萬元，凈利潤212萬元。2008和2009年銷售凈利率均為4.0%。收購及增資完成后公司合計持有元亨光電51%股份，并將其納入合并報表。
　　公司在LED領(lǐng)域的原有業(yè)務(wù)平臺為大族光電，其主要從事SMD分光機(jī)、SMD裝帶機(jī)和高速平面固晶機(jī)等LED自動化封裝及測試設(shè)備的生產(chǎn)與銷售，公司持股比例為86%。目前大族光電正進(jìn)行LED焊線機(jī)的自主研發(fā)與測試，如能順利推出并量產(chǎn)將使公司成為LED全套封測設(shè)備提供商。
　　為了進(jìn)一步完善在LED產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，快速進(jìn)入LED產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，公司以大族光電為切入點，通過收購和增資的方式，先后控股了下游客戶國冶星光電子、路升光電和元亨光電，股權(quán)比例分別為51%、100%和51%，從而逐步介入LED顯示及高功率照明器件的封裝、系統(tǒng)及組件設(shè)計、生產(chǎn)領(lǐng)域，下游應(yīng)用涉及戶內(nèi)外顯示、交通信號燈、燈飾照明、汽車燈具、城市亮化等領(lǐng)域。

　　國內(nèi)大規(guī)模的機(jī)場、高速公路等基建投資，以及上海世博會、廣州亞運會等大型會展和賽事，將拉動戶內(nèi)外顯示屏、LED交通燈、信號燈、路燈等產(chǎn)品的需求。公司進(jìn)入LED顯示和照明市場，顯示出公司積極介入新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展取向，為公司未來的業(yè)績增長提供了潛在的機(jī)遇。
　　我們預(yù)計09年公司LED業(yè)務(wù)收入規(guī)?？赡艹^2億元，在市場拓展順利的前提下，2010年LED業(yè)務(wù)收入有可能達(dá)到4億元，凈利潤規(guī)模在3000-4000萬元。我們預(yù)期公司09、10、11年EPS分別為0.14元、0.36元、0.46元，目標(biāo)價為14元，對應(yīng)11年30倍PE。增持評級。