當(dāng)前位置：
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公司2012年8月25日公布本年度中報，公司上半年實現(xiàn)銷售收入17.42 億元，同比上漲1.32%；實現(xiàn)利潤總額1.92 億元，同比下降22.3%；實現(xiàn)凈利潤1.67 億元，同比降低10.63%，每股收益0.16 元；營業(yè)成本為10.1 億，同比上升1.04%；加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為5.79%，2011 年同期為7.25%；應(yīng)收賬款13.1 億元，同比上升8.77%；存貨17 億，同比上升8.24%。期間費用5.46 億，同比上升13.69%。
核心技術(shù)保障公司業(yè)務(wù)的市場競爭力
公司是中國激光加工設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)，在激光器制造、精密數(shù)控技術(shù)等方面擁有大量核心技術(shù)。公司上半年在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢低迷的情況下其核心產(chǎn)品銷售保持高增長正是得益于這些競爭力。
重點大客戶突破顯示公司產(chǎn)品的市場認(rèn)可度提高
公司前五大客戶銷售占比提高到23%。蘋果、富士康等國際大公司進(jìn)入公司主要客戶名單，尤其是對蘋果公司的銷售占比已達(dá)到14%，標(biāo)志著市場對公司產(chǎn)品認(rèn)可度的提高。
期間費用影響公司盈利
宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、研發(fā)投入增加造成期間費用率提高，但下半年有望改善。
未來增長空間廣闊
除公司在激光加工設(shè)備行業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)先外，PCB 加工設(shè)備將受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級；萬億LED 產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)保障公司LED 設(shè)備、光伏設(shè)備成為未來支柱業(yè)務(wù)。
投資建議及評級
預(yù)計公司2012 年-2014 年的EPS 分別為0.50、0.68、0.82 元，目前股價對應(yīng)市盈率分別為15、11、9 倍。鑒于公司的行業(yè)龍頭地位、所處行業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的高增長趨勢、廣闊的市場增長空間，給予公司“增持”的評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)周期性可能導(dǎo)致業(yè)績波動、子、孫公司體系復(fù)雜，管理難度大、較大的研發(fā)投入存在因失敗而侵蝕企業(yè)利潤的風(fēng)險、對主要大客戶依存度提高，存在因這些客戶訂單數(shù)量突變而大幅度影響公司業(yè)績的風(fēng)險。
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