公司是國內(nèi)最大的芯片廠商，獲得紫金礦業(yè)3億的LED訂單。公司目前產(chǎn)能較滿，獲得增發(fā)方案通過后將繼續(xù)擴產(chǎn)，受益LED照明的發(fā)展。我們預測公司2013-2015年EPS分別為0.75元、0.95元和1.12元，對應PE為33.2倍、26.4倍和22.4倍，維持"推薦"評級。

獲紫金礦業(yè)3億訂單：公司與紫金礦業(yè)和福建安信能源簽訂了《合作框架協(xié)議》，為紫金礦業(yè)集團以及各子公司提供LED產(chǎn)品，由安信能源以合同能源管理模式具體實施。兩年內(nèi)（最長不超過三年）采購LED照明產(chǎn)品不低于3億元人民幣。LED產(chǎn)品包括LED室內(nèi)照明、LED亮化照明、LED路燈、LED工礦燈、LED井下燈等。安信能源先投資，紫金礦業(yè)以改造完成以后節(jié)約的電費，連續(xù)十年支付給安信能源作為收益。安信能源保證項目全部實施完成后節(jié)電率較改造前可達60%以上。

芯片產(chǎn)能滿：公司LED芯片主營業(yè)務需求旺盛基本滿產(chǎn)。目前，公司總共有MOCVD機器162臺，其中蕪湖103臺，天津19臺，其他在廈門。明年蕪湖還會擴產(chǎn)100多臺，但會逐步視乎市場情況來擴產(chǎn)，公司增發(fā)方案已經(jīng)通過。目前公司的產(chǎn)能中30%是四寸片，公司計劃2014年底四寸片比例能提高到70%。公司目前是國內(nèi)最大的MOCVD機臺擁有廠商，是絕對的國內(nèi)芯片龍頭。雖然國內(nèi)前幾年擴產(chǎn)MOCVD機臺很多，但真正實質(zhì)開啟商業(yè)化生產(chǎn)的不到一半。公司的產(chǎn)品在下游封裝廠的應用比例正在逐步提升中，體現(xiàn)了公司產(chǎn)品的性能良好和工藝的完善。

前期收購聯(lián)盟戰(zhàn)略：為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標，公司收購美國流明公司100%股權。通過本次收購，有利于進一步提升公司LED外延和芯片的核心技術和渠道，進入全球LED外延片和芯片核心專利技術授權網(wǎng)絡，成為國際大廠供應商，相關專利100多項。另外公司與下游陽光照明聯(lián)盟，共同研發(fā)新光源，拓展市場渠道和優(yōu)先使用產(chǎn)品。公司收購臺灣璨圓股份則是拓展了臺系優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈。

LED照明行業(yè)高速發(fā)展：LED照明滲透率正在快速提升，一方面來自于價格快速下降到達甜蜜點，另一方面是全球各國的白熾燈禁售政策。2014年LED照明產(chǎn)值將達178億美元，LED照明產(chǎn)品出貨數(shù)量達13.2億只，較2013年成長68%。其中最受歡迎的球泡燈2014年將增長86%，LED燈管增長89%。公司作為國內(nèi)最大的LED芯片廠商，必將受益。